疫苗行业研究报告之HPV疫苗：政策促渗透率提升，HPV疫苗市场有望迎来快速增长-20220329-湘财证券-21页_859kb

HPV疫苗行业研究报告总结

核心内容

HPV疫苗是预防宫颈癌的重要手段，能有效预防约 $70% -90%$ 的宫颈癌病例。高危型HPV持续感染是多种癌症的主要诱因之一，其中宫颈癌最为常见。随着国家政策的不断推动及居民健康意识的提升，HPV疫苗市场有望迎来快速增长。

主要观点

• 政策推动普及：自2011年以来，国家出台多项政策推动HPV疫苗接种，包括《子宫颈癌诊断》、《子宫颈癌综合防治指南》、《健康中国2030》等，为HPV疫苗的普及和推广提供了政策支持。
• 渗透率提升空间大：尽管近年来HPV疫苗批签发量增长迅速，但中国HPV疫苗的渗透率仍较低，仅为 $1.59%$，有较大提升空间。
• 市场增长预测：预计2021-2025年，中国10-44岁女性HPV疫苗市场空间在中性假设下为536亿元，保守假设下为390亿元，乐观假设下为680亿元。
• 国产替代趋势明显：国产2价HPV疫苗自2019年上市以来，对进口疫苗的替代效应显著，2021年市场份额达到 $65%$，预计未来将进一步扩大。
• 投资机会显现：在政策支持、市场增长和国产替代的背景下，具有先发优势的企业将拥有更大的投资机会。

关键信息

市场规模预测

• 2020年HPV疫苗市场规模约135亿元。
• 2020-2025年年复合增速中性情况下接近 $32%$，保守情况下约 $24%$，乐观情况下超过 $38%$。
• 2025年预计市场空间中性假设下为536亿元，保守下为390亿元，乐观下为680亿元。

接种率与覆盖率

• 2020年中国HPV疫苗覆盖率较低，仅为 $1.59%$。
• 与世界银行收入情况分组的国家相比，中国HPV疫苗接种率显著偏低。
• 校园接种策略在提升覆盖率方面表现优于其他策略。

国产疫苗进展

• 国产2价HPV疫苗于2019年获批，已打破外资垄断。
• 国产疫苗在生产成本、效率、安全性等方面具有明显优势。
• 国内HPV疫苗在研项目约16个，其中多个已进入Ⅲ期临床阶段。

政策背景

• 中国加入WHO《加速消除宫颈癌全球战略》，并推动HPV疫苗接种。
• 部分省市如鄂尔多斯、厦门、济南、广东、成都、江苏、石家庄、郑州、海南等已出台HPV疫苗接种相关政策。
• 2021年《中国妇女发展纲要(2021-2030)》提出提高宫颈癌防治意识和筛查覆盖率。

风险提示

• 行业政策可能严于市场预期。
• HPV疫苗推广普及速度可能不及预期。
• 上市公司业绩可能低于市场预期。

结论

综上所述，HPV疫苗市场在政策推动、健康意识提升和国产替代加速的背景下，将迎来快速增长。投资者应关注具有先发优势、产品已上市及在研进展较快的企业，以把握未来增长机遇。