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格林大华期货双粕早报总结（20210806）

核心内容概述

格林大华期货发布的《双粕早报》对豆粕（M）与菜粕（RM）的市场走势进行了分析，指出双粕在近期支撑位有效，具备继续上涨的潜力。报告建议投资者在中期维持震荡偏强的策略，并在操作上继续持有多单，同时关注正套策略的执行。

主要观点

• 双粕走势：当前双粕价格处于支撑位有效状态，预计中期将维持震荡偏强走势。
• 操作建议：
  • 继续持有豆粕多单；
  • 豆粕9-1正套可继续持有或移仓至1-5正套；
  • M2201合约支撑位为3500；
  • RM2201合约支撑位为2800。

利多因素

• 美国大豆产量下调：预计2021/22年度美国大豆产量为1.18亿吨，较此前预估下调1%。
• 巴西大豆出口量下降：7月份巴西大豆出口量为866.57万吨，同比下降12.95%，显示供应端可能受到限制。
• 菜粕库存减少：截至7月30日，菜粕库存为1.8万吨，较上周减少0.9万吨，库存压力有所缓解。
• 美豆优良率低于预期：截至7月25日当周，美豆优良率为58%，低于市场预期的60%，也低于去年同期的72%，可能影响未来产量预期。

利空因素

• 豆粕净多持仓下降：CFTC数据显示，豆粕非商业净多持仓再度下降，表明市场投机情绪有所减弱。
• 美豆优良率未达预期：截至8月1日，美豆优良率为60%，高于市场预期的57%，但较之前一周的58%略有回升，显示市场对美豆状况的预期存在分歧。
• 美豆结荚率偏低：美豆结荚率为58%，高于之前一周的42%，但低于五年均值52%，表明结荚情况仍需关注。

风险因素

• 德尔塔病毒：疫情可能影响全球供应链和需求端，对粕类价格形成潜在压力。
• 天气因素：美豆主产区天气状况可能对产量产生重大影响，是重要的风险变量。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：刘锦