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行业周报总结 - 2018年02月12日

核心内容概览

2018年2月12日发布的电力设备与新能源行业周报，对新能源车、光伏、风电等子行业进行了详细分析，并提供了投资建议。整体行业表现低迷，但部分细分领域出现积极信号，市场情绪逐步回暖。

行业评级

• 电力设备Ⅱ：增持（维持）
• 新能源II：增持（维持）

周行情回顾

上周行业细分板块均出现下跌，跌幅最大的前五大板块依次为：

1. 电力设备指数：-10.29%
2. 燃料电池指数：-10.00%
3. 一次设备：-8.73%
4. 二次设备：-7.27%
5. 风电：-6.72%

光伏板块跌幅最小，为-4.47%。

主要观点与关键信息

新能源车

• 1月数据靓丽：新能源车产销量分别为4.1万辆和3.8万辆，同比增长分别为460%和430.9%；动力电池装机量约1.31GWh，同比增长1132%。
• 产业回暖明显：新能源车产业链进入淡季不淡阶段，预计春节后将迎来开工和补库旺季。
• 地方补贴政策出台：多地已发布地方补贴政策，击破“18年地补全面退出”的传闻，增强了市场信心。
• 投资建议：推荐低估值、盈利能力强的龙头，如杉杉股份、天赐材料、新宙邦、国轩高科。

光伏

• 价格下降趋势收窄：受春节开工率下降影响，硅料、硅片、电池片、组件价格继续缓降，但降幅收窄。
• 技术突破：P型单晶电池实验室转换效率达26.1%，国内产品仍有提升空间。
• 平价上网加速：预计随着新产能释放和效率提升，光伏平价上网进程加快。
• 投资建议：推荐硅料龙头通威股份，关注单晶环节隆基股份。

风电

• 多地公布重点项目：6省共公布86个风电重点项目，显示地方政府支持力度不减。
• 弃风率显著改善：龙源电力1月弃风率约7.51%，同比下降11.7个百分点。
• 全年复苏预期：尽管一季度为淡季，但整体行业仍具备复苏潜力。
• 投资建议：推荐风机龙头金风科技。

产业链数据更新

• 锂电材料：重点关注无水磷酸铁、硫酸钴、四氧化三钴和单水氢氧化锂的价格变化。
  • 无水磷酸铁价格回升，上涨3000元/吨。
  • 硫酸钴、四氧化三钴价格略有上涨。
  • 单水氢氧化锂价格下降1000元/吨。
• 光伏产业链：多晶硅、硅片、电池片和组件价格均有所下降，但趋势趋缓。

行业新闻

新能源车

• 东风汽车：计划2022年销量达260万辆，投资60亿欧元发展电动汽车。
• 保时捷：计划投资60亿欧元，专注电动车型和混合动力车型。
• 上海新能源车：累计推广16.55万辆，车桩比达1.27：1。
• 滴滴出行：与多家车企合作，推动新能源共享汽车发展。

光伏与风电

• 隆基股份：与OCI签订三年期多晶硅料采购合同，预计采购64638吨。
• 欧洲风能：2017年风能、太阳能和生物质能发电占比首次超过煤炭。
• 吉林省白城：公布光伏发电应用领跑基地项目，总装机容量500MW。
• 河北省：规划开发分散式风电430万千瓦，2025年目标700万千瓦。

重要个股公告

• 杉杉股份：三元材料量升价稳，负极稳定增长，电解液扭亏为盈。
• 国轩高科：乘用车客户开拓顺利，预计18年出货量6GWh；实现碳酸锂自给，成本优势显著。
• 通威股份：多晶硅、电池片产能释放，成本优势显著，预计全年高增长。
• 金风科技：受益于弃风改善和市场份额提升，推荐关注。
• 特锐德、科陆电子：受益于新能源车销量增长，建议关注充电桩领域。

风险提示

1. 新能源车补贴政策出台时点及内容低于预期，影响产业链量价及盈利增长。
2. 光伏相关政策执行效率低于预期，影响装机增速。
3. 风电装机不达预期或弃风限电改善不达预期。

免责声明

本报告仅供华泰证券客户使用，不构成投资建议，不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。报告内容基于公开信息，准确性及完整性不作保证，投资者需自行判断并注意风险。

评级说明

• 行业评级：以6个月内行业涨跌幅与沪深300指数对比为基准。
  • 增持：行业股票指数超越基准。
  • 中性：行业股票指数与基准持平。
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准。
• 公司评级：以6个月内公司涨跌幅与沪深300指数对比为基准。
  • 买入：股价超越基准20%以上。
  • 增持：股价超越基准5%-20%。
  • 中性：股价波动在-5%~5%之间。
  • 减持：股价弱于基准5%-20%。
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。

联系信息

• 黄斌：执业证书编号S0570517060002，邮箱：billhuang@htsc.com
• 李轶奇：执业证书编号S0570516080002，邮箱：liyiqi@htsc.com
• 边文姣：联系人，邮箱：bianwenjiao@htsc.com