基金经理研究系列报告之五：建信基金邵卓，注重持有人体验度的成长股猎手-20210827-申万宏源-18页_1mb

建信基金邵卓：注重持有人体验的成长股猎手总结

核心内容

建信基金邵卓是建信基金权益投资部联席投资官兼研究部首席研究官，自2015年3月开始管理公募产品，目前管理基金规模合计41.22亿元。他以科技创新类行业为主，兼顾消费类行业，注重持有人体验度，具备优秀的行业轮动能力和个股选择能力。

主要观点

• 投资框架：邵卓的投资框架包括行业配置、个股选择和回撤控制三大部分。他同时注重宏观研究，进行年度级别的择时，避免频繁操作。
• 投资风格：他偏好成长风格，注重市场风格切换，通过换手率调整持仓，降低波动。长期重仓股在持有期内表现优异。
• 能力圈：邵卓在行业轮动和个股选择方面表现突出，顺逆境市场表现均较好，整体处于市场前20%水平。
• 收益表现：建信信息产业作为其管理时间最长的产品，收益显著，超额收益突出。投资者持有时间越长，赚钱概率和收益率越高。
• 风险控制：基金的最大回撤修复速度在同类产品中表现优异，风险调整收益指标排名靠前，投资者持有体验度较高。

关键信息

基金经理基本信息

• 邵卓：硕士，现任建信基金权益投资部副总经理。
• 管理基金：建信信息产业、建信创新中国、建信裕利、建信科技创新A、建信中小盘、建信潜力新蓝筹、建信创新驱动。
• 管理规模：合计41.22亿元。
• 管理业绩：建信信息产业累计收益率为235.90%，超额收益突出。

基金收益风险特征

• 最大回撤修复速度：建信信息产业的最大回撤修复天数为320天，在同类产品中排名靠前。
• 风险调整收益：建信信息产业的夏普比率在多个时间段内均处于同类前10%。
• 赚钱效应：持有三年的赚钱概率为82%，收益率中位数为26%，均值为44%。

持仓特色

• 行业配置：偏好电子、计算机、通信等科技创新类行业，适度配置食品饮料、医药等消费类行业，以平滑波动。
• 换手率：整体较高，主要应对市场风格切换，2016年上半年换手率接近10倍，2020年上半年再次超过10倍。
• 持股市值分布：初期偏向中小市值，2017年后转向大市值，截至2020年大市值股票占比接近50%。
• 持股集中度：前十大重仓股占比保持在40%~60%区间，持股集中度适中，重仓股稳定性较低。

基金经理能力圈

• 行业轮动能力：突出，能根据市场环境灵活调整行业配置。
• 个股选择能力：多期处于市场前40%，整体处于前20%。
• 顺逆境表现：顺境投资能力在除2015年外每一年均表现较好，逆境投资能力在除2018年外其他年份排名靠前，整体处于市场前20%。

基金收益拆分

• 选股贡献：自2016年10月-2021年3月的收益率为109.08%，其中选股部分的超额收益为140.35%。
• 收益来源：主要来自先进制造、消费、科技创新和医药板块，这些板块的超额收益显著。
• 风险控制：通过行业均衡分散和配置消费股，降低单一行业风险，提升组合稳定性。

总结

邵卓作为建信基金的基金经理，以其注重持有人体验和成长股投资风格著称。他具备优秀的行业轮动能力和个股选择能力，管理的基金在多个时间段内表现优异，尤其是建信信息产业。基金在顺逆境市场均表现良好，回撤控制能力强，收益来源多元化，主要依赖选股能力，且在擅长板块的超额收益突出。投资者应结合自身风险偏好和投资目标，审慎评估基金表现。