20260719-开源证券-综合行业周报_算力需求激增驱动AI电源扩容_关注业绩高增的消费_地产企业_16页_2mb

报告摘要

行业周报总结：AI电源与消费&地产企业受益于市场趋势

核心内容概述

本报告分析了AI电源、消费护理、地产及零售等行业的市场趋势与投资机会，指出算力需求激增将推动AI电源市场持续增长，同时消费及地产行业在体验经济和政策支持下展现出强劲增长潜力。

主要观点与关键信息

1. AI电源：算力需求驱动行业扩容

市场增长预期：
- 全球算力服务器电源市场规模预计从2025年的757亿元增至2030年的8650亿元，2025-2030年复合增速达62.8%。
- 中国内地市场预计从2025年的154亿元增至2030年的763亿元，复合增速约37.7%。
- 高性能算力服务器电源增速更快，预计2025-2030年复合增速达110.5%。
技术升级趋势：
- 电源向高功率（3kW以上）、高效率、液冷、48V输出及HVDC架构升级。
- 头部客户认证与规模化交付能力成为核心竞争力。
竞争格局：
- 前五厂商（台达电子、光宝科技、伟创力、欧陆通、铂科电子）合计市场份额达85.1%，其中台达电子以47.6%市场份额领先。
- 国内厂商加速追赶，具备技术能力的上游功率器件及中游服务提供商将受益。
受益标的：
- 威胜控股、新洁能、士兰微、顺络电子等。

2. 地产：中国香港楼市延续复苏，体验经济推动商业地产升级

市场表现：
- 2026年5月住宅物业售价指数同比增长12.4%，6月楼宇买卖合约数量及金额分别增长29.7%和24.7%。
- 中国香港楼市量价双升，政策支持、融资成本回落及购房信心修复推动市场回暖。
商业地产趋势：
- 体验经济推动优质商场向社交与文化空间转型，提升客流转化与消费黏性。
- 太古汇旗下多个项目2026Q1零售额实现大幅增长，如北京三里屯太古里增长81.5%，上海兴业太古汇增长56.2%。
受益标的：
- 新鸿基地产、太古地产、华润万象生活等。

3. 八马茶叶：业绩高增，全渠道与会员生态驱动增长

业绩表现：
- 预计2026H1营业收入约13.82亿元，同比增长不低于30%；归母净利润约1.92亿元，同比增长不低于60%。
- 在618电商节中，多个品类排名第一，线上GMV增长显著。
渠道与会员生态：
- 拥有3,773家门店、2,600万会员及4,100万线上粉丝，形成“线下体验—线上成交”的闭环。
- 推动“千城万店”战略，加速品牌扩张。
受益标的：
- 八马茶业。

4. 头发护理：Off&Relax以科研功效与情绪价值打造高端洗护

市场趋势：
- 线上洗护市场集中度持续下降，新锐品牌快速崛起，Off&Relax成为亚洲代表品牌。
- 2025年收入达7.44亿元，同比增长102.19%。
品牌策略：
- 结合日本专业洗护基因与中国产业化能力，形成科研与情绪价值双驱动。
- 产品线覆盖基础养护、进阶功效、季节限定，满足不同客群需求。
- 通过香氛、包装设计、IP合作及线下体验店提升用户粘性。
渠道拓展：
- 已进入日本、中国香港、中国台湾及东南亚市场，国内布局山姆、盒马、屈臣氏等线下渠道。
受益标的：
- Off&Relax（珀莱雅旗下品牌）。

行业行情回顾

本周表现：
- 港股商贸零售/消费者服务指数上涨2.02%、3.03%，跑赢恒生指数。
- 电力设备及新能源指数下跌1.67%，弱于恒生指数。
板块表现：
- 2026年初至今，商贸零售/消费者服务指数下跌21.08%、21.12%，弱于恒生指数。
- 电力设备及新能源指数下跌13.03%，弱于恒生指数。
推荐与受益标的：
- 推荐标的：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁。
- 受益标的：
  - IP：泡泡玛特、布鲁可、华立科技、青木科技；
  - 美护：毛戈平、上美股份、若羽臣、巨子生物、四环医药、雅诗兰黛；
  - 零售：美团-W、顺丰同城、中国中免；
  - 牙科：时代天使、现代牙科、爱迪特、先临三维；
  - 地产：华润万象、新鸿基地产、太古地产；
  - AI电力：Bloom Energy、壹连科技、威胜控股、新洁能、士兰微、顺络电子；
  - 制造：津上机床中国。

风险提示

项目落地不及预期
社会零售不及预期
行业竞争加剧

总结

AI电源市场因算力需求激增迎来扩容，高性能电源、功率器件及液冷技术将成为核心增长点。消费与地产企业受益于体验经济和政策支持，八马茶叶及Off&Relax等品牌在细分市场中表现突出，展现强劲增长潜力。投资者应关注行业发展趋势与企业竞争力，同时注意潜在风险。

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