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每日早盘观察总结（2021年5月27日）

核心内容概述

本报告为2021年5月27日的期货市场早盘观察，涵盖大豆/粕类、油脂板块、花生、玉米/玉米淀粉、生猪、鸡肉、鸡蛋、白糖、棉花-棉纱等主要品种的行情分析、市场动态及交易策略建议。整体市场呈现震荡偏弱格局，部分品种因供应紧张或政策影响出现支撑。

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大豆/粕类

主要观点

• 外盘：CBOT美豆指数下跌0.32%，美豆粕指数下跌0.47%。
• 市场信息：
  • USDA出口销售报告预期显示，20/21年度大豆出口销售量可能为负，而21/22年度预计净增22.5-60万吨。
  • 阿根廷大豆销售进度低于去年同期，预计本年度产量4300万吨。
  • 阿根廷港口工人计划接种疫苗，可能影响出口物流。
  • 加拿大菜籽压榨量持续增长，未来3年将新增500-600万吨压榨产能。
• 交易策略：
  • 单边：豆粕09合约支撑位在2890-2910，低点可考虑买入。
  • 套利：M-RM2109价差缩小。
  • 期权：卖出M2109-P-3450看跌期权。

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油脂板块

主要观点

• 外盘：CBOT美豆油主力价格下跌1.6%。
• 市场信息：
  • 加拿大4月菜籽压榨量创单月新高，累计压榨量同比增长。
  • 印尼6月毛棕榈油参考价可能上调至1200美元/吨，为连续第12个月上调。
• 交易策略：
  • 单边：油脂整体不看大跌，国内油脂盘面受系统性下跌影响，但基差走强，支撑有效。
  • 套利：菜油91正套。
  • 期权：关注三大油脂的卖出看跌期权。

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花生

主要观点

• 行情回顾：PK2110主力合约下跌2.2%，成交量和持仓量下降。
• 市场信息：
  • 中国4月花生油进口量显著上升，主要来源为印度。
  • 产区出货速度放缓，供应方惜售情绪明显，经销商收购意愿低。
• 交易策略：
  • 单边：盘面大幅升水，反弹力度有限，建议短线操作。
  • 套利：观望。

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玉米/玉米淀粉

主要观点

• 市场信息：
  • 中国海关打击自贸区玉米进口，部分饲料厂取消美国订单。
  • 乌克兰2020/21年度谷物出口量同比大幅下降。
  • 锦州港新粮主流价下跌至2760-2790元/吨。
• 交易策略：
  • 单边：国内供应相对充裕，期货贴水幅度较大，下跌空间有限。
  • 套利：关注淀粉玉米价差走缩机会。
  • 期权：观望。

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生猪

主要观点

• 市场信息：
  • 东北、华北、华东等地猪价下跌，华中、华南地区维持稳定。
  • 全国生猪出栏体重小幅下降，仔猪和母猪报价下跌。
  • 全球非洲猪瘟疫情持续，影响市场情绪。
• 交易策略：
  • 单边：现货难稳，盘面升水过高，建议近期观望。
  • 套利：LH91正套。

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鸡肉

主要观点

• 市场信息：
  • 毛鸡报价下跌，鸡苗价格环比下跌。
  • 冻品走货转弱，冻鸡爪进口量同比大幅增长，冻鸡翼进口量下降。
  • 2021年4月肉鸡出栏量环比增长14.2%，同比增加21.6%。
• 行情展望：
  • 2020年种鸡存栏量高位，2021年供应充足。
  • 鸡苗短期震荡偏弱，毛鸡价格因死淘率上升有支撑，但后续出栏压力大。
  • 鸡肉消费端受疫情影响，预计6月价格宽幅震荡。

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鸡蛋

主要观点

• 市场信息：
  • 全国鸡蛋价格稳中走弱，产区走货正常，主销区价格稳定。
  • 淘汰鸡价格以稳为主，部分养殖户淘鸡情绪增强。
  • 生产和流通环节余货天数增加，市场供应偏紧。
• 交易策略：
  • 单边：6/7月合约已跌至低位，9月合约可逢低建仓多单。
  • 套利：7-9月合约反套继续持有。
  • 期权：观望。

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白糖

主要观点

• 市场信息：
  • 巴西2021/22年度糖产量预计下降5%，主要因干旱和火灾影响甘蔗种植面积。
  • 甘蔗制糖比例为46.5%，制乙醇比例为53.5%。
  • 全球糖产量预计增加600万吨，巴西减产由其他地区产量增长弥补。
• 交易策略：
  • 单边：国内供需矛盾不大，短期期价震荡调整，建议观望。
  • 套利：关注91反套。
  • 期权：观望。

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棉花-棉纱

主要观点

• 外盘：ICE期棉主力合约震荡小跌。
• 市场信息：
  • 新疆机采棉价格回升，疆内外价差扩大。
  • 印度新棉上市量同比减少94%，质量下降，棉价上涨。
  • 中国纱布产量同比上升，显示下游需求良好。
• 交易策略：
  • 单边：棉花现货走货顺畅，建议逢低建仓多单，棉纱跟随棉花走势。
  • 套利：观望。
  • 期权：逢低建仓9月看涨多单。
  • 期现：可适当建仓。

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其他说明

• 作者承诺：研究员刘博闻持有期货从业资格，报告内容独立、客观，不涉及任何报酬。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不承担因使用本报告导致的任何损失责任。

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