20260824-华源证券-汽车行业周报_AI发电系列（9）_800V_HVDC从理论阶段加速转向产业实操_11页_1mb

报告摘要

汽车行业周报总结（20260817-20260823）

核心内容

本周汽车行业周报聚焦于 800V HVDC（高压直流）供电系统 从理论阶段向产业实操加速发展的趋势。该系统旨在提升AI工厂的供电效率与灵活性，同时减少空间占用和系统复杂度。英伟达在8月12日发布的《800 VDC Architecture: Industry Alignment & Execution》白皮书2.0版，详细拆解了800V HVDC的三种部署方案：Option-A（机柜级整流）、Option-B（集群级整流）、Option-C（数据大厅级整流），并明确了每种方案的实施阶段与技术路径。

此外，报告还涵盖了本周汽车行业重点新闻、板块表现及投资建议。

主要观点

1. 800V HVDC 产业部署加速

800V HVDC 作为下一代供电系统，正在从理论阶段转向实际应用。
供电系统升级的核心驱动力是 机柜功率的快速提升，传统48/54V DC系统在高功率需求下存在空间限制、铜用量过载、效率低等瓶颈。
800V HVDC 提供了更高的配电效率、更小的设备占地面积、更强的系统扩展能力。

2. 三种部署方案及其演进路径

Option-A（机柜级整流）：
- 通过在计算架旁部署专用电源机架，实现与现有交流设施的兼容。
- 每个电源机架可供电约660kW，支持早期部署，预计于 2026年第三季度 投产。
- 采用125A直流电源线与互锁连接器，实现标准化接口。
Option-B（集群级整流）：
- 整流部件集成于 Power Center，可提供 2MW 输出容量。
- 配置4个 Rubin 整机柜，通过分流盒连接，需5套断路器保护。
- 该方案支持集中式部署，预计于 2027年第三季度 启动。
Option-C（数据大厅级整流）：
- 实现中压交流电直转800V DC，通过 DC Power Block 与 直流母线配电系统。
- 采用 “4出3”冗余方式，支持 10MW及以上 的电源模块容量。
- 未来将重点发展 SST（固态变压器） 架构，以提升功率密度、动态响应、可控性及集成度。
- 下一代 SST 预计于 2029年前后 正式推出。

3. 行业投资建议

整车及商用车：乘用车销量跌幅收窄，但系统性上涨机会有限；建议关注 重卡板块，预计下半年出口表现强劲，关注 中国重汽H。
零部件、液冷、AIDC发电：
- 汽车零部件企业正加速向液冷赛道转型，寻求第二增长曲线。
- 建议关注 大元泵业、同飞股份、兴瑞科技。
- 2026年下半年，SOFC（固体氧化物燃料电池）产业链 有望放量，关注 潍柴动力、壹连科技、振华股份、春晖智控、三环集团。
- 燃气机产业链具备低估值属性，建议关注 中原内配、天润工业、长源东谷。
自动驾驶：2026年是自动驾驶 商业变革大于技术变革 的一年，行业仍处于瓶颈期。

关键信息

本周重点新闻

特斯拉获批部署数千辆Robotaxi：在内华达州克拉克县，特斯拉、Waymo、优步将共同推进自动驾驶出租车服务，特斯拉最多部署5000辆。
特斯拉Cybercab定档9月3日：将在得克萨斯州奥斯汀发布，仅限受邀人士参加。
宇树科技登陆科创板：募资42.02亿元，主要用于智能机器人模型研发、本体研发及制造基地建设。

本周行情回顾

汽车板块：本周下跌 1.53%，跑输沪深300指数 0.53pct。
细分板块表现：
- 汽车零部件：-2.33%
- 乘用车：+0.30%
- 商用车：-2.66%
- 摩托车及其他：+3.15%
- 汽车服务：-0.27%
- 港股通汽车：+3.63%

风险提示

行业景气度不及预期：政策退坡等可能影响国内汽车行业的发展节奏。
原材料涨价风险：铜等关键原材料价格波动可能影响盈利能力。
技术迭代不及预期：智能驾驶、AI等技术进展若落后，可能影响相关应用落地速度。

投资评级说明

证券投资评级：基于6个月内证券相对于基准指数的涨跌幅，分为买入、增持、中性、减持、无。
行业投资评级：基于6个月内行业指数相对于基准指数的涨跌幅，分为看好、中性、看淡。

总结

本周报告聚焦 800V HVDC 供电系统 的产业部署加速，指出其在提升配电效率、减少空间占用和系统复杂度方面的显著优势。英伟达的白皮书2.0版为行业提供了清晰的演进路径，三种部署方案各有侧重，其中 Option-C 代表未来方向，SST 技术将成为关键突破口。同时，报告指出 重卡出口、液冷产业链 和 SOFC相关企业 为当前值得重点关注的领域。整体来看，尽管本周汽车板块表现承压，但行业技术演进和商业化进程仍具潜力，建议投资者关注相关产业链标的。

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