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2015年12月25日市场与政策动态总结

核心内容概述

2015年12月25日，中国公布了国地税征管改革方案，明确“合作不合并”的原则，标志着税收征管体制改革的正式启动。同时，地方债发行与利率债投资、交通运输、工业信息化、国际财经动态、行业及公司要闻等成为当日市场关注的重点。

主要观点

1. 国地税征管改革

• 改革方向：国税与地税机构合作，不进行合并。
• 改革目标：建立与国家治理体系和治理能力现代化相匹配的现代税收征管体制，降低征税成本，提高征管效率，增强税法遵从度和纳税人满意度。
• 背景：分税制财政管理体制未改变，机构分设有利于调动中央与地方的积极性，同时通过加强合作解决当前征管问题。

2. 地方债发行与利率债投资

• 地方债规模：预计2016年地方债发行规模约为4万亿，其中置换规模约在3万亿左右。
• 利率债配置：地方债发行后，商业银行减少对非地方债利率债的托管，而基金类机构则增加配置。
• 政策影响：地方债置换有助于降低债务成本、腾出资金用于稳增长，但地方债偿债压力仍然较大。

3. 行业动态

• 交通运输：2016年民航工作会议提出发展目标，包括运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量等指标，并推动“北斗”系统在民航的应用及节能减排。
• 工业信息化：工信部部署2016年重点工作，包括推动智能制造、军民融合、新能源汽车发展等，相关行业如信息技术、高端制造、新能源等受到政策支持。
• 电力与新能源：国家发改委调整陆上风电与光伏发电上网电价，预计下降趋势有利于行业成本控制与市场发展。
• 计算机与金融：国家邮政局推动农村邮政服务建设，多家上市公司入围国家绿色数据中心试点名单，显示对绿色数据中心的重视。

4. 国际财经动态

• 俄罗斯：要求石油企业进行30美元/桶油价的压力测试，显示出对油价下行的担忧。
• 英国：11月抵押贷款件数大幅上升，楼市复苏迹象明显。
• 日本：削减2016财年发债规模，长期债券收益率可能接近零。

关键信息

国内市场

• 股市表现：A股市场弱势调整，上证指数下跌0.65%，深证成指下跌0.58%。金融、地产、建筑等板块表现疲软，而银行、有色金属等板块尾盘转升。
• 地方债情况：2015年地方债发行基本收官，实际发行规模达38320.6亿元，预计2016年地方债发行总规模在3.4-4.2万亿之间。
• 政策导向：工信部提出2016年工业增长目标为6%左右，强调智能制造、军民融合、新能源汽车发展等重点。

国际市场

• 股市表现：全球股市涨跌不一，亚太市场整体走高，欧美市场表现分化。
• 大宗商品：布伦特原油上涨4.65%，黄金现货上涨0.54%，LME期铝上涨2.42%，LME期铜下跌0.81%，LME期铅上涨0.6%。油价持续上涨，受益于美国原油库存减少。
• 汇率波动：美元兑日元触及近两个月低点，欧元兑美元上扬，澳元和纽元受油价上涨提振。

公司要闻

• 海峡股份：拟置入控股股东10亿元资产，增强港口与航运一体化经营。
• 宝钢股份与新华保险：参与中石油管道整合，提升相关资产价值。
• 万达信息：拟收购嘉达科技，加码互联网+医疗健康。
• 万科澄清：20%定增方案为不实消息，公司停牌为资产重组需要。

行业与投资建议

重点行业

• 交通运输：发展支线航空、航空物流、推动“北斗”系统应用，相关公司如中航飞机、新航科技、威海广泰等。
• 智能制造与军民融合：工信部提出多项政策，包括智能制造工程、军民融合战略等，关注多氟多、杉杉股份、华中数控等。
• 新能源：风电、光伏上网电价下调，但有助于行业快速发展，相关公司如中核科技、沃尔核材等。
• 绿色数据中心：多家上市公司入围试点名单，关注中国联通、建设银行等。

投资评级

重要声明

本报告由招商证券股份有限公司编制，基于合法取得的信息，分析结果仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，注意市场风险。