20230108-南华期货-聚氯乙烯产业链数据周报_多空交织_建议暂时观望__46页_3mb

聚氯乙烯产业链数据周报总结

核心内容概览

本周聚氯乙烯（PVC）产业链整体处于多空交织状态，建议暂时观望。PVC供应端持续恢复，电石法和乙烯法开工率分别提升2.03%和1.86%，总开工率上升1.98%，达到77.94%，接近往年正常水平。尽管供应有所回升，但需求端仍受疫情冲击，下游开工率普遍低迷，部分工厂已开始停车。现货成交低迷，基差维持，下游采购策略以逢低为主，不追涨。出口方面，台塑预售上调，但整体出口略有走弱，待发量维持在20万吨以上。烧碱价格走弱，山东32%碱下跌约30元，对氯碱综合利润形成压力，导致整体利润下滑。

主要观点

• 供应端：PVC供应持续恢复，电石法和乙烯法开工率均有所提升，总开工率已恢复至往年正常区间，但恢复速度放缓。
• 库存：华东库存加速累库，累计1.4万吨，华南累库0.4万吨，上游库存增加2.1万吨，但整体权益库存仍较低，上游压力不大。
• 需求端：疫情对下游影响显著，订单和开工数据普遍较差，但这是预期内的表现，市场交易价值较低。
• 现货市场：成交清淡，基差维持，下游采购策略保守。
• 出口：台塑预售上调，但整体出口略有走弱，待发量仍保持较高水平，出口支撑有限。
• 烧碱：价格走弱，山东32%碱下跌约30元，影响氯碱综合利润。
• 市场情绪：整体市场情绪谨慎，建议暂时观望，因基本面多空交织，地产需求仍属预期，难以证伪。

关键信息

供应情况

• 电石法PVC开工率提升2.03%，乙烯法提升1.86%，总开工率提升1.98%至77.94%。
• 1月PVC产量预计接近195万吨，恢复至较高水平。
• 近期检修预测显示负荷持续提升，但部分项目推迟至2023年后。

库存情况

• 华东库存累库1.4万吨，华南累库0.4万吨，上游库存增加2.1万吨。
• 出口预售增加2.6万吨，整体权益库存保持较低水平，上游压力不大。

需求情况

• 下游普遍躺平，订单和开工数据一般，部分工厂已停车。
• 地产需求预期存在，但兑现性尚不明确。

现货市场

• PVC成交低迷，基差维持，下游逢低采购策略持续。
• 电石价格反弹，烧碱价格下跌，导致氯碱综合利润下滑。

出口情况

• 台塑2月预售上调70-90美金，但整体出口略有走弱。
• 待发量维持在20万吨以上，出口支撑有限。

检修与新增产能

• 2023年新增产能290万吨，产能增速10.63%。
• 包括浙江嘉化、天津大沽、山东信发等企业新增产能，部分项目已投产或计划投产。

月度平衡表变化

• 出口预期大幅抬升，估计可削减15万吨以上的国内过剩量。
• 装置利润回归，上修了明年平衡表开工率，但总体去库难度仍然较大。

市场策略建议

• 市场整体多空交织，建议暂时观望。
• 地产需求仍属预期，难以证伪，因此不宜过度交易。

附录信息

• 图表：包含PVC华东、华南、全国贸易商成交量、成交放量指标、市场心态指标、沿海库存、表需、社库、华东/华南库存、PVC期货持仓量、成交量、月差、基差、电石法利润、乙烯法利润、进口量、出口量、烧碱价格、开工率、制品价格、地产数据、水泥出库量、水泥库容比、地产销售等。
• 联系方式：戴一帆，南华期货，地址、电话、邮箱、股票代码等信息。

以上为本周聚氯乙烯产业链数据周报的核心内容、主要观点和关键信息的总结。