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生猪期货早报分析（2024-8-16）

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本报告内容基于大越期货股份有限公司的研究，仅供投资者参考，不构成任何操作建议。报告内容或许会由于市场变化而调整，投资者据此操作风险自担。本报告禁止未经授权的转载、修改或传播。

一、每日观点

本周生猪市场供给与需求矛盾依旧明显：

• 供应端： 组团备货环比回升，加之养殖端存栏量增加与二次育肥出栏，生猪供应或将适度过剩。
• 需求端： 高温天气压制终端消费，升学宴等开学季消费不如预期，猪肉价格持续上涨也在对猪肉消费形成负担，使猪价难以维稳。

综合分析，预计本周猪价或将窄幅下跌但仍报高位。建议关注集团出栏节奏变化和市场情绪扰动。

二、基差动态

当前现货价为21,170元/吨，与11月份期货合约基差为2,440元/吨，显示现货显著升水，市场情绪中性偏多。

三、库存与基本面数据

截至6月底，全国能繁母猪存栏4,038万头，环比回升11%；商品猪存栏大幅增至343,334万头，提振短期供应预期，但同比仍下降超三分之一，背离显示市场存在去产能化趋势。育肥成本依然偏高，而饲料收支利润负值，印证养殖端亏损局面短期难以改善。

四、期货走势及主力持仓

大盘MA20均线小幅向上，期价仍运行于多空线下方；主力合约空头持仓净量增高，反映市场偏空操作意愿增强。结论为LH2409合约建议偏空操作，继续判断市场整体偏弱。

📊 结论： 预计本周猪价震荡运行，基本面仍供强需弱，收放储消息对冲效果不明朗，建议投资者偏向空方向操作，控制风险，密切关注终端消费变化与淘汰育肥节奏调整。