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冠通期货研究报告总结

核心内容概述

本报告为冠通期货研究咨询部于2026年1月13日发布的塑料市场分析，主要围绕近期塑料期货与现货市场走势、供需基本面变化及宏观环境影响等方面展开。报告指出，塑料市场整体呈现震荡运行态势，短期内上行空间有限，L-PP价差预计回落。

主要观点

1. 塑料期货走势

• 塑料2605合约：减仓震荡运行，价格区间在6673元/吨至6787元/吨之间，最终收盘于6766元/吨，涨幅1.42%。
• 持仓变化：持仓量减少13392手至477388手，显示市场参与者情绪趋于谨慎。

2. 塑料现货市场

• 整体趋势：PE现货市场多数上涨，涨跌幅范围在-0至+200元/吨之间。
• 具体价格：
  • LLDPE报价：6700-6820元/吨
  • LDPE报价：8950-9360元/吨
  • HDPE报价：6830-8440元/吨

3. 供应端情况

• 开工率：1月13日，塑料开工率下跌至85%左右，处于中性水平。
• 新增产能：近期有多个新增产能项目投产，包括埃克森美孚（惠州）LDPE（50万吨/年）、中石油广西石化（70万吨/年）、巴斯夫（广东）（50万吨/年），供应端有所增加。
• 检修装置：独山子石化老全密度1线等检修装置变动不大，对整体供应影响有限。

4. 需求端情况

• PE下游开工率：截至1月9日当周，PE下游开工率环比上升0.06个百分点至41.21%，但整体仍处于近年同期偏低位水平。
• 农膜需求：农膜逐步退出旺季，订单持续下降，原料库存下降，需求疲软。
• 包装膜需求：包装膜订单小幅上升，但不足以带动整体需求明显回暖。
• 季节性影响：北方气温下降，终端施工放缓，棚膜生产基本停滞，需求进一步减弱。

5. 库存与成本

• 石化库存：周二石化早库环比减少1万吨至59万吨，较去年同期高1万吨，整体库存处于近年同期中性水平。
• 原油价格：布伦特原油03合约上涨至64美元/桶，东北亚与东南亚乙烯价格环比持平，分别为725美元/吨和745美元/吨，成本支撑略有增强。

6. 宏观环境影响

• PMI数据：12月中国制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均升至扩张区间，宏观氛围偏暖。
• 政策支持：财政部提前下达2026年以旧换新及“两重”额度，对市场情绪有一定提振作用。
• 供需格局：尽管宏观环境改善，但塑料供需格局改善有限，预计短期内价格难以大幅上行。

关键信息

• 市场趋势：塑料期货与现货市场震荡运行，价格波动不大。
• 供需变化：供应端新增产能释放，开工率略有下降；需求端受季节性影响，农膜需求疲软，整体处于中性偏弱状态。
• 价差预期：由于塑料开工率高于PP，且农膜旺季退出，L-PP价差预计回落。
• 风险提示：投资有风险，入市需谨慎。报告内容仅供参考，不构成投资建议。

数据来源

• 期货数据：博易大师
• 现货数据：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站
• 原油与乙烯价格：Wind

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

执业信息

• 分析师：苏妙达
• 执业资格证号：F03104403/Z0018167

免责声明

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