20250924-东证期货-瓶片季度报告_供需边际转弱_利润再度承压_17页_4mb

瓶片季度报告（2025年9月24日）内容总结

• 供需状况
  四季度瓶片供应预计温和回升，主要原因为新装置投产及减产力度减弱，但实际供应增量有限，部分项目延迟投产。需求方面，内需进入季节性淡季，外需依赖出口，但增长不及供给扩张，供需失衡格局未改。

• 价格与加工费
  瓶片价格主要跟随聚酯原料波动，四季度加工费预计维持350-450元/吨区间。目前加工费阶段性高位缺乏持续支撑，建议关注缩加工费的机会。

• 出口表现
  1-8月瓶片出口同比增长15.2%，全年出口量有望突破650万吨。尽管出口保持高增速，但增量仅消化新增产量的43%，外需能力仍显不足。

• 风险提示
  聚酯原料价格波动、行业减停产力度加大为主要风险点。此外，贸易摩擦可能对出口造成一定冲击。

• 投资建议
  基本面对瓶片行业供需宽松格局的改善有限，建议关注加工费高位区间的调整机会。四季度需求淡季叠加供应压力，不排除再度累库可能。