20251119-国金期货-电解铜期货日报_美国初请失业金人数创两个月新高_铜价小幅反弹_5页_872kb

电解铜期货日报总结

核心内容

本报告总结了2025年11月19日（周三）电解铜期货及现货市场的表现，并分析了宏观经济和基本面因素对铜价的影响。

市场表现

期货市场

• LME铜价：周二继续走弱，但周三沪铜探底回升。
• 沪铜主力合约（2512）：收盘价为86080元/吨，较前一交易日上涨430元/吨，涨幅为0.50%。
• 其他合约表现：
  • 2601合约收盘价86110元/吨，涨幅0.50%；
  • 2602合约收盘价86110元/吨，涨幅0.50%；
  • 2603合约收盘价86110元/吨，涨幅0.50%；
  • 2604合约收盘价86060元/吨，涨幅0.50%；
  • 2605合约收盘价86020元/吨，涨幅0.50%；
  • 2606合约收盘价85930元/吨，涨幅0.50%；
  • 2607合约收盘价85800元/吨，涨幅0.50%；
  • 2608合约收盘价85610元/吨，涨幅0.50%；
  • 2609合约收盘价85550元/吨，涨幅0.50%；
  • 2610合约收盘价85500元/吨，涨幅0.50%；
  • 2611合约收盘价85390元/吨，涨幅0.50%。

现货市场

• 现货市场氛围尚可，铜价重心下移后采购情绪平稳。
• 货源流通一般，升水有所支撑。
• 中国部分地区光亮铜精废价差：
  • 广东地区：2264元/吨；
  • 天津地区：2429元/吨。

宏观与基本面分析

美国经济数据

• 初请失业金人数：达到两个月来新高，续请失业金人数上升至190万人。
• 市场预期：推动市场对12月降息的预期概率小幅上升至接近50%，高于周二早些时候的46%，但低于上周的67%。
• 美联储政策：市场密切关注12月是否降息，当前降息25个基点和不降息的概率几乎相同。
• 非农报告与议息会议：等待9月非农就业报告及10月美联储议息会议纪要，以判断12月利率决议方向。
• 鲍威尔表态：10月份降息后的记者会上表示12月降息并非板上钉钉，美联储官员也多次反驳“12月降息成定局”的观点。

中国生产情况

• 10月电解铜产量：120.4万吨，同比增加8.9%，环比减少4.9%。
• 产量下降原因：部分冶炼厂因铜矿供应紧张进行检修，阳极铜采购困难。

行情展望

• 美股走势：近期美股持续下跌，带动铜价走弱。
• 铜价走势：铜价对美联储是否降息非常敏感，市场仍聚焦于12月降息预期。
• 关注重点：周四晚间公布的9月非农就业报告，可能为12月美联储货币政策提供指引。

风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 报告信息来源于公开资料、第三方数据或调研结果，可能存在信息不准确或不完整的情况。
• 报告内容仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务建议，国金期货不对报告内容及最终操作结果承担责任。
• 期市有风险，入市需谨慎。

关键信息汇总

• LME铜价：周二走弱，周三沪铜探底回升。
• 降息预期：12月降息概率接近50%，市场关注非农报告与美联储会议纪要。
• 中国产量：10月产量同比增8.9%，环比减4.9%，部分冶炼厂因原料短缺检修。
• 现货市场：采购情绪平稳，升水支撑，广东与天津地区价差分别为2264元/吨和2429元/吨。
• 风险因素：美联储政策、全球经济形势、中国铜矿供应情况等。