20260803-申银万国期货-品种策略日报-黄金白银_3页_142kb

期货市场与贵金属分析总结

核心内容概览

本报告由申银万国期货研究所陈梦赞撰写，内容涵盖期货市场、现货市场、库存情况及相关衍生品的最新数据，同时分析了近期国际宏观事件对市场的影响。

期货市场数据

• 沪金2610 和 沪金2608 均上涨，涨幅分别为0.78%和0.89%。
• 沪银2610 和 沪银2608 涨幅分别为1.65%和1.51%，表现优于黄金。
• 沪金2610 持仓量为182,150，沪银2610为285,738，均高于前日。
• 成交量方面，沪金2610和沪银2610分别达到279,829和827,922，显示市场活跃度较高。
• 现货升贴水方面，黄金合约升贴水为负，白银合约升贴水幅度更大。

现货市场数据

• 上海黄金T+D 涨幅较小，仅为0.52%。
• 伦敦金 明显下跌，跌幅达1.50%。
• 上海白银T+D 涨幅为1.27%，而伦敦银跌幅为2.40%。
• 黄金/白银比值（现货）为62.46，较前值62.93略有下降。
• 上海金/伦敦金比值为1.01，上海银/伦敦银比值为1.13，均保持稳定。

库存情况

• 黄金库存保持不变。
• 白银库存增加10,185千克，COMEX白银库存大幅上升593,189金衡盎司。
• COMEX黄金库存略有下降，反映市场交易活跃度。

相关衍生品数据

• 美元指数小幅下跌，显示美元走弱趋势。
• 标普500指数上涨52.09，反映市场情绪有所回暖。
• 10年期美债收益率上升0.07%，表明市场对通胀预期上升。
• 布伦特原油上涨4.03%，受地缘政治影响。
• 美元兑人民币小幅下跌，人民币走强。

宏观事件分析

1. 美伊谈判预期：市场预期美伊将在短期内举行新一轮谈判，导致国际原油价格显著下跌。

   • 纽约原油期货价格下跌5.89美元，跌幅6.96%。
   • 布伦特原油期货价格下跌6.38美元，跌幅7.26%。
   • 贵金属市场受此影响压制，但周末谈判缓和可能带来反弹机会。

2. 以色列防长撤换将领：以色列防长卡茨宣布撤换中央司令部司令，但军方表示反对，认为此举未经总参谋长批准。

   • 此事件引发市场对中东局势的担忧，可能影响地缘政治风险溢价。

3. 美日联合干预日元汇率：美日两国联手买入日元，遏制日元贬值趋势。

   • 日元汇率一度升至1美元兑156日元，为今年5月后新高。
   • 特朗普称美国介入是出于与日本的良好关系及经济利益考虑。

4. 美联储政策：7月议息会议维持利率不变，但市场仍关注美联储货币政策动向。

   • 实际利率偏高与强势美元继续压制贵金属估值。

评论及策略建议

• 贵金属走势：短期受地缘政治与美联储政策影响，整体偏弱。但中长期看，全球地缘政治风险上升、美国财政压力加大、去美元化趋势增强以及央行持续增持黄金，为贵金属提供支撑。
• 白银表现：白银价格跟随贵金属板块，但其上涨弹性依赖工业需求的改善。
• 风险提示：市场存在不确定性，包括宏观环境变化、产业链影响及政策调整等，投资者需谨慎对待。

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