20260722-万联证券-社会服务行业2026H1业绩预告综述_旅游景区业绩持续回暖_酒店餐饮仍待修复_7页_833kb

社会服务行业2026H1业绩预告综述总结

核心内容

2026年半年度业绩预告显示，社会服务行业整体表现分化，部分子板块如旅游景区已出现显著回暖迹象，而酒店餐饮仍处低谷。行业披露率为33%，预盈率为46%，在消费八大行业中排名第六，估值已回落至历史底部，具备估值修复潜力。

主要观点

• 行业整体表现分化：社会服务行业在2026年上半年业绩表现呈现明显分化，部分公司盈利，部分公司亏损，市场对“弱现实”的定价较为充分。
• 旅游景区业绩回暖：旅游及景区板块扭亏为盈的公司占比由17%提升至36%，显示出行业复苏迹象。
• 酒店餐饮表现低迷：酒店餐饮行业业绩仍处于下行区间，所有披露公司均出现同比下滑或持续亏损。
• 专业服务与教育板块承压：专业服务板块半数企业由盈转亏，教育板块首亏与续亏公司占比均提高至33%。
• 结构性机会显现：随着服务消费占比接近50%临界点，行业有望进入加速渗透阶段，建议关注受益于入境游、假期制度改革、餐饮同店数据改善及体育赛事IP资源的标的。

关键信息

行业整体情况

• 披露率：33%
• 预盈率：46%
• 消费八大行业排名：第六
• 估值水平：回落至历史底部
• 潜在改善信号：商务出行、入境游、餐饮同店数据在Q3-Q4具备验证窗口

子板块表现

投资建议

1. 出行链相关标的：受益于入境游加速放量及假期制度改革。
2. 连锁餐饮与茶饮品牌：同店数据率先企稳，供应链能力强；下沉市场单店模型已验证，加盟商管理体系成熟。
3. 体育赛事龙头：拥有稀缺赛事IP资源，版权与赞助收入快速增长。

风险提示

• 自然灾害与安全事故风险：可能影响景区与活动运营。
• 政策风险：相关行业政策变动可能对业绩产生影响。
• 宏观经济不及预期风险：整体经济环境变化可能拖累消费能力。
• 统计偏误风险：业绩预告可能存在数据偏差。

投资评级

总结

社会服务行业在2026年上半年业绩表现分化，旅游景区板块扭亏为盈比例显著提升，预示行业复苏信号；酒店餐饮板块仍处低谷，专业服务与教育板块亦面临较大压力。行业估值处于历史低位，具备估值修复空间。建议投资者关注受益于入境游、假期制度改革、餐饮同店数据改善及体育赛事IP资源的标的，同时需警惕自然灾害、政策变化、宏观经济波动及统计误差等风险因素。