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宝城期货煤焦早报总结

核心内容概述

本报告分析了焦煤与焦炭在短期内的市场走势及影响因素，指出当前煤焦市场整体处于供需双弱的格局，短期内期价可能维持震荡态势，但长期仍面临下行压力。

焦煤（JM）分析

利多因素

• 煤矿安全监察严格：禁止超能力生产，抑制了供应增长。
• 洗煤厂与港口库存堆积：库存压力导致煤矿生产放缓，供应减量明显。

利空因素

• 钢厂与焦化厂限产：需求端疲软，压制焦煤价格。
• 12月煤矿产能释放：供应继续增加，对价格形成压力。
• 蒙煤进口增长：进口增加缓解供应紧张，对现货价格形成压制。
• 钢厂压低焦炭价格：间接影响焦煤价格，削弱其成本支撑。

主导逻辑

• 蒙煤通关口岸管控加严，甘其毛都日通关量降至100车，导致焦煤供应减少。
• 洗煤厂开工率维持低位，精煤日产环比微降，进一步支撑现货价格。
• 然而，钢厂限产仍未缓解，铁水产量持续低迷，整体供应宽松格局未根本改变。
• 预计短期内焦煤期价将低位震荡，需持续关注产业链限产政策及供应变化。

焦炭（J）分析

利多因素

• 环保限产常态化：在“碳达峰，碳中和”背景下，焦企主动限产。
• 贸易商采购情绪好转：支撑焦炭市场信心。
• 焦企拒绝降价：显示其对价格的维护态度。
• 中焦协抵制压价钢厂：推动行业价格稳定。

利空因素

• 唐山钢厂限产加严：焦炭需求维持低位。
• 钢厂第八轮提降落地：进一步压制焦炭价格。
• 焦煤价格下行：导致焦炭成本支撑减弱，价格承压。

主导逻辑

• 钢厂复产预期落空，焦炭产量未能明显回升，市场看多情绪受挫。
• 焦企库存压力缓解，但钢厂限产仍持续，供需关系仍偏弱。
• 期货市场回归基本面逻辑，焦炭期价弱势运行。
• 预计短期内焦炭期价仍将低位震荡，需关注钢厂与焦企的限产政策变化。

操作建议

时间解释

• 短期：一周以内
• 中期：两周至一个月

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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