20230404-东兴证券-A股市场估值跟踪四十七_高频数据改善_提振消费估值_23页_826kb

高频数据改善，提振消费估值——A股市场估值跟踪四十七

核心内容

本报告主要分析了当前A股市场及全球主要股指的估值变化情况，结合高频数据改善、行业表现和风险溢价等因素，评估市场整体及各板块的估值水平与变动趋势。

主要观点

1. 市场整体估值表现

   • 全球主要股指：本周海外股整体领涨，其中德国DAX涨幅最大（4.49%），标普500、纳斯达克指数紧随其后。A股中创业板指涨幅最大（1.23%），港股恒生中国涨幅领先（2.56%）。
   • 估值变化：全球主要股指中，日经225等8个股指估值上升，上证指数等5个股指估值下降。海外股中日经225估值升幅最大，A股中创业板指估值上升最多，中证500估值下降最多。
   • 估值分位数：标普500、纳斯达克指数、恒生中国估值高于历史中位数，其中标普500最接近历史最高值（低44.21%），日经225最接近历史最低值（高24.63%）。

2. A股主要指数表现

   • 2023年初至今，主要指数涨跌幅均上升，其中创业板指涨跌幅扩大1.24%，估值扩张程度扩大186.99%。
   • 上证50估值贡献边际变化最大，其中361.01%来自估值扩张。

3. 行业估值变化

   • 估值上升行业：资源能源、消费、建材、房地产、消费者服务、钢铁、煤炭、计算机。
   • 估值下降行业：交通运输、工业服务、科技（通信、军工）、石油石化、有色金属、建筑、纺织服装、银行。
   • 资源能源板块估值升幅最大（PE(TTM):3.13%，PB:3.51%），消费板块中消费者服务涨幅居前（7.68%）。
   • 科技板块分化，其中计算机和电子估值上升，通信和军工估值下行。

4. 行业PE与PB分位数

   • PE（TTM）高于中位数的行业有8个，当前值排名前三为消费者服务、国防、军工。
   • PB高于中位数的行业有22个，当前值排名前三为食饮、消费者服务、计算机。
   • 行业估值极值：消费者服务、国防、军工PE（TTM）最高；石油石化、煤炭、银行PE（TTM）最低；建筑、房地产、银行PB最低。

5. 风险溢价变化

   • 本周A股主要指数风险溢价呈现分化，深证100升幅最大（+0.08%），中证500降幅最大（-0.13%）。
   • 中证500风险溢价低于历史均值减两倍标准差，提示其估值可能偏高。
   • 上证50风险溢价略降（-0.10%），但仍高于历史均值。

关键信息汇总

全球主要股指估值变化

A股主要指数估值变化

行业估值变化（PE(TTM)）

行业估值变化（PB）

风险提示

• 数据统计可能存在误差。
• 报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应自行判断并承担相应风险。