20250720-国泰期货-棕榈油_基本面无有效利空_宏观情绪助推_豆油_美豆天气良好_品种间偏弱运行_6页_917kb

2025年7月20日棕榈油与豆油市场分析总结

棕榈油市场

上周观点：MPOB报告显示6月库存微增，利空落地导致反弹。基本面无新增有效利空，盘面逐步消化库存高点，市场交易下半年去库行情。国内宏观情绪偏好，原油反弹，联合推动棕榈油09合约周涨3.25%。
本周观点：基本面无变化，继续震荡偏强格局。关注马来棕榈油产量可持续性和印尼库存情况。7-8月作为供给压力窗口，若未形成有效价格压力，可能提振市场；但需警惕产量不及预期或累库超预期导致回调。玉米油受美豆油供给缩量预期影响，或提前布局多头头寸。

豆油市场

上周观点：美豆天气良好，贸易缓和预期带动上涨，国内豆油虽跟随油脂板块上行周涨2.18%，但基本面弱于棕榈油，价差大幅走缩。港口库存累库快，情绪弱于棕榈油。

本周观点：美豆天气稳定支持，但缺乏实质驱动；大豆进口或受贸易因素影响。豆系市场暂跟随油脂板块，豆棕价差偏弱，关注低位布多棕榈油机会的风险。

整体市场展望

原油中枢抬升支撑棕榈油，减少下行空间。宏观情绪和基本面的不确定性需密切关注。