医药生物行业抗肿瘤药物市场专题报告（上）：潜在市场空间明显，竞争预期加剧-20200508-万联证券-34页_2mb

抗肿瘤药物市场专题报告（上）总结

核心内容概述

抗肿瘤药物市场在中国具有巨大的增长潜力，主要受到肿瘤发病率上升、医疗可及性提升以及创新药物逐步替代仿制药的影响。然而，市场渗透率的提升也面临支付体系限制和竞争加剧的挑战。

主要观点

1. 肿瘤发病率将持续上升

• 国内现状：我国是全球肿瘤新发病例最多的国家，发病率和发病例数均呈上升趋势，复合增长率约为3.4%。
• 对标国家：中国与美日具有一定的癌症发病率对标基础，尤其在乳腺癌、前列腺癌和消化道肿瘤方面。
• 驱动因素：
  • 医疗质量与可及性提升。
  • 饮食习惯和慢性疾病（如肥胖、糖尿病）的发生率与美日逐渐接近。
  • 老龄化进程加速，老年人群肿瘤发生率和致死率均高于年轻人。

2. 抗肿瘤药物市场增长显著

• 市场数据：2003年起国内抗肿瘤药物市场快速增长，2017年市场规模达1200亿元，复合增长率约为17%。
• 增长趋势：抗肿瘤药物的MAT同比增长率超过20%，位居所有治疗领域之首。
• 治疗渗透率：新发肿瘤患者治疗渗透率接近70%，仍有提升空间。

3. 疗效和支付体系是市场渗透的关键

• 疗效决定市场：药物创新和疗效提升是推动市场渗透的核心因素。
• 支付体系影响：国内支付体系仍以基础医保为主，缺乏高定价和提价基础，抗肿瘤药物面临“以价换量”的趋势。
• 市场竞争加剧：随着市场进入者增多，价格竞争将加剧，对药企的支付体系和市场策略提出更高要求。

关键信息

1. 国内肿瘤流行病学情况

• 肿瘤发病率：2015年国内肿瘤粗发病率约为285.83/10万，预计未来将提升至556.53/10万。
• 主要肿瘤类型：肺癌、胃癌、结直肠癌等为高发瘤种，女性乳腺癌发病率增长显著。
• 城乡差异：城市发病率高于农村，且增长速度相近，东部地区发病率显著高于中西部。

2. 抗肿瘤药物市场结构

• MAT增长率：抗肿瘤和免疫调节剂领域MAT同比增长率最高，达22.1%。
• 价格与可及性：高价格药物主要面向高收入人群，而降价和赠药政策有助于扩大市场渗透率。
• 市场竞争：新药上市后面临价格竞争，部分药企通过降价和政策支持扩大市场份额。

3. 支付体系与价格趋势

• 医保控费：国内医保体系限制了抗肿瘤药物的定价空间，价格竞争将成为主要趋势。
• 美国经验：美国抗肿瘤药物销售占全球比重达46%，价格高但支付能力强。
• 国内情况：抗肿瘤药物价格受医保政策影响显著，如吉非替尼从5000元/盒降至547元/盒。

4. 早期筛查与治疗

• 筛查作用：早期筛查能显著提高肿瘤诊断率，有助于提升治疗渗透率。
• 治疗方式：原位癌治疗成本较低，而恶性肿瘤治疗成本较高，早期筛查可减少对部分抗肿瘤药物的依赖。

5. 国内创新与仿制药发展

• 创新药物：国内创新药物研发能力提升，如吡咯替尼在II期临床中表现优异。
• 仿制药：仿制药在药代动力学和临床效果上与原研药物持平，价格更低，有助于市场渗透。

风险因素

• 新药研发与推广缓慢：可能导致市场增长受限。
• 竞争压力加剧：随着市场进入者增多，竞争将更加激烈。
• 降价压力提升：医保控费和政策影响下，抗肿瘤药物价格可能进一步下降。

投资要点

• 肿瘤发病率上升：预计未来将持续提升，尤其在消化道肿瘤和乳腺癌领域。
• 市场渗透趋势：抗肿瘤药物市场呈现“以价换量”的趋势，价格竞争将加剧。
• 新药与仿制药的平衡：创新药物与仿制药共同推动市场增长，但价格差异可能缩小。
• 支付体系建设：医保、商业保险和慈善赠药政策的完善将有助于市场渗透。

结论

抗肿瘤药物市场在政策支持和医疗技术进步的推动下，具有长期增长潜力。然而，市场渗透和扩大将面临支付体系和价格竞争的挑战。未来，随着肿瘤发病率上升和创新药物的不断推出，抗肿瘤药物市场有望继续扩大，但药企需在疗效、价格和支付体系方面不断提升以应对竞争。