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焦炭提涨叠加环保限产双焦强势反弹总结

核心内容概述

本周双焦市场（焦炭与焦煤）呈现强势反弹态势，主要受焦炭价格上调及环保限产政策影响。钢材消费超预期，叠加供暖期结束和产能去除，推动黑色商品价格上涨。然而，政策对成材的压产力度逐渐加码，限制了焦炭价格的反弹高度。焦煤方面，供应偏紧，澳煤进口无望，蒙煤通关量低位，价格表现略强于焦炭。

主要观点与关键信息

焦炭市场

• 价格反弹：焦炭价格经历8轮下降后首次上涨，山西、河南等地区主流焦化企业宣布每吨上涨100-120元。
• 期货表现：焦炭主力09合约收于2540点，较前一周上涨162点；基差迅速收缩至-160点，盘面升水继续走扩。
• 利润维持：山西焦炭利润近三周维持在335元/吨附近，显示行业仍有一定盈利空间。
• 供给端：焦化厂产能利用率有所回落，但整体仍处于高位，产量小幅下降。
• 库存端：焦炭库存环比下降，但整体仍优于历史同期水平，显示市场供需关系有所改善。
• 政策影响：环保限产政策趋严，范围扩大预期限制焦炭价格反弹高度，后期焦化新产能释放可能缓解供应压力。

焦煤市场

• 供应偏紧：山西地区因安全检查和新疆矿难影响，部分中、高风险煤矿停限产，涉及产能约300万吨；蒙煤通关受疫情影响，维持低位。
• 期货表现：焦煤09主力合约收于1740点，较上周上涨131点；基差趋于收敛，月间价差处于合理水平。
• 库存端：焦煤库存环比继续下行，但同比仍处相对高位，显示库存压力有所缓解。
• 进口情况：澳洲进口焦煤一类煤报价128.5美元/吨，周降2美元；二类煤报价113.5美元/吨，周降1.5美元。蒙煤进口量维持在50车左右。

后市展望与策略建议

• 短期趋势：焦炭反弹强势，但受政策压制，价格反弹高度有限；焦煤价格表现略强，主要受益于供应偏紧和进口受限。
• 策略建议：焦炭与焦煤均建议中性观望，市场波动较大，需关注政策变化及供需动态。
• 风险点：
  • 消费强度是否达到预期；
  • 宏观经济政策变化；
  • 煤炭进出口政策调整；
  • 工信部门最新政策动态。

数据统计与图表分析

焦炭供需数据

• 独立焦企利用率：86.87%，环比下降0.58%；
• 日均产量：71.42万吨，环比下降0.64%；
• 钢厂焦炭日产：47.57万吨，环比下降0.12%；
• 焦炭库存：
  • 独立焦企全样本：126.20万吨，环比下降42.69%；
  • 230家独立焦企：96.70万吨，环比下降34.13%；
  • 100家独立焦企：50.75万吨，环比下降9.75%；
  • 全国247家钢厂：836.02万吨，环比下降10.28%。

焦煤供需数据

• 洗煤厂利用率：74.00%，环比上升0.19%；
• 日均产量：61.03万吨，环比上升1.56万吨；
• 焦煤库存：
  • 独立焦企全样本：1630.81万吨，环比上升3.38%；
  • 全国247家钢厂：1124.72万吨，环比下降8.21%；
  • 110家钢厂样本：858.99万吨，环比下降13.47%；
  • 230家独立焦企样本：1402.01万吨，环比上升0.36%；
  • 100家独立焦企样本：774.19万吨，环比上升5.26%。

投资咨询业务信息

• 资质编号：证监许可【2011】1289号
• 分析师：
  • 侯峻（从业资格号：F3024428，投资咨询号：Z0013950）
  • 王英武（从业资格号：F3054463）
  • 王海涛（从业资格号：F3057899）
  • 申永刚（从业资格号：F3063990）
  • 彭鑫（从业资格号：F3066607）

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