20230428-国海证券-深圳机场-000089.SZ-2023年一季报点评_业务恢复领先_1Q同比减亏_5页_377kb

投资评级：
维持“增持”评级。

核心业绩：
2023年一季度公司业务恢复领先行业，旅客运输量超越疫情前95.06%，营收达2019年同期99.19%。虽仍亏损，但较2022年同期减亏明显，亏损额同比分别减少191亿元与172亿元。

关键因素：
卫星厅投产带来的折旧压力尚存，但成本控制有效，营业成本同比减少0.14亿元；作为大湾区核心枢纽，拥有终端旅客吞吐量增长空间和非航业务（如免税业务）增长潜力。

未来展望：
疫后复苏加速，叠加卫星厅产能释放，有望推动业绩修复。预测2023-2025年营业收入及归母净利润持续较快增长。

主要风险：
宏观经济不及预期、重大卫生事件反复、政策变动、基建进度滞后、机场客流量不确定性等。