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宏观金融篇总结

核心内容

• 股指：昨日整体下跌，IC指数表现最强。上证指数、深证成指、创业板指和万得全A均收跌，北向资金净流出。短期震荡为主，建议多单轻仓持有。
• 国债：期债小幅反弹，十年期国债期货偏弱震荡。当前估值合理，需关注市场风险偏好及通胀预期变化。
• 金银：美元和美债收益率下行支撑金价，但市场不确定性仍高。总体建议观望，不宜做空。

有色金属

铜

• 价格下跌，库存下降，市场对拜登刺激计划结果关注较高。
• 产业端供应稳定，但下游消费受高铜价抑制，不利于铜价长期发展。
• 随着国内消费旺季到来，铜价有望回归慢涨，操作建议做多。

锌

• 价格小幅下跌，库存略有增加，消费端复工带动需求。
• 当前操作建议暂观望，等待突破前高后再入场，激进者可依托21000一线建多单。

能源

原油

• 国际油价继续下跌，API库存增加及OPEC+增产预期压制价格。
• 原油供应偏紧，但需求恢复需时间，预计油价近期震荡。

燃料油

• 现货价格微涨，纸货价格下跌，高低硫价差或回落。
• 需求端受气温回升影响，需求恢复缓慢，预计维持震荡走势。

LPG

• 华南市场价格上行，但实际成交有限。
• 市场存在看涨预期，但成本端原油下行拖累价格，预计震荡为主。

沥青

• 价格小幅上涨，供应偏紧，需求逐步恢复。
• 厂库库存下降，社库库存增加，整体供给紧缩局面未来或缓解。
• 预计近期沥青价格震荡。

黑色建材

钢铁

• 螺纹钢和热卷价格小幅上涨，唐山钢坯维持高价。
• 节后需求逐步开启，短期震荡偏强。
• 铁矿石价格中枢上移，短期窄幅震荡。

铁矿

• 港口价格维持高位，钢厂库存增加，采购意愿较低。
• 供给增长乏力，需求坚挺，预计短期震荡。

动力煤

• 港口价格小幅上涨，但终端需求平淡。
• 7月旺季预期支撑价格，预计近期震荡偏强。

煤焦

• 港口价格下调，库存增加，但焦化厂降库。
• 原料价格回落，短期跟随成材走势偏弱，中期需求预期较好。

化工

PVC

• 期货价格先抑后扬，现货价格小幅松动。
• 原料电石价格大涨，成本压力大，短期调整，中期供需两旺。

苯乙烯

• 期货弱势震荡，现货价格下跌。
• 供应维持高位，但原料成本上升，短期回调，中期偏强。

MA

• 期货价格先抑后扬，现货市场积极追高。
• 短期震荡偏强，但中长期面临新增产能和进口压力，回调风险存在。

聚烯烃

• PP和PE价格先抑后扬，市场交投一般。
• 短期偏多，但需关注美国装置恢复对供应的影响。

PTA

• 期货跌停，市场担忧OPEC+增产及油价下跌。
• 加工利润提升，需求支撑较强，但短期调整风险加大。

乙二醇

• 期货大幅下跌，市场担忧OPEC+增产及油价回落。
• 库存维持低位，需求端稳定，但短期回调预期较强。

农产品

白糖

• 现货价格下跌，但国内补库需求较强。
• 印度出口受阻，巴西出口增加，预计糖价震荡偏强。

棉花

• 现货价格稳定，美棉出口数据强劲。
• 国内进口量增加对价格形成压制，预计震荡偏强。

大豆

• 2月到港量不及预期，3月预计增加。
• 美豆缺乏明确驱动，价格维持高位震荡，关注USDA报告。

油脂

• 棕榈油库存小幅下降，豆油库存减少。
• 需求偏紧，整体看多。

鸡蛋

• 价格震荡回调，近弱远强。
• 现货价格回落，但下跌空间有限，短期或回调。