20260827-国金期货-氧化铝期货日报_5页_1mb

氧化铝期货日报总结

核心内容

本报告为2026年8月27日发布的氧化铝期货日报，由国金期货分析师何宁撰写。报告分析了当日氧化铝期货市场的走势、基本面情况及未来展望，同时汇总了行业与企业动态，并揭示了相关风险。

主要观点

• 价格走势：氧化铝期货主力合约当日收跌1.54%，延续近一周震荡下行趋势，期现货价格联动走弱。
• 基本面分析：当前氧化铝市场供应过剩，开工率维持高位，而下游需求增长平稳，供需错配导致价格承压。
• 成本支撑：铝土矿价格维持坚挺，几内亚主流矿石价格为71-72美元/吨，国内部分氧化铝价格已跌至现金成本线，存在减产风险。
• 短期展望：市场缺乏基本面利好支撑，价格仍维持偏弱运行。
• 中期预测：未来1-3个月价格走势取决于供需格局变化，若供应过剩持续，则价格将低位震荡；若出现减产或环保限产，则可能止跌反弹。

关键信息

一、当日主力合约行情简述

二、基本面分析

1. 供给端

• 国内电解铝开工率连续两个月维持在99.39%高位，产量持续增长。
• 氧化铝开工产能为9620万吨，开工率80.64%，供应增速高于需求增速，导致整体过剩。

2. 库存情况

• 截至2026年8月27日，上期所氧化铝注册仓单数量为258010吨。

3. 现货市场

• 国内氧化铝现货价格稳定在高位区间，8月27日均价为2686.17元/吨，较前一日无变化。
• 期货对现货出现明显贴水，反映市场对短期前景偏悲观。

三、行业动态

• 国内采购：8月25日西北地区某电解铝工厂招标采购万吨级氧化铝，中标价格约为2710元/吨，较前期略有下跌。
• 海外成交：8月26日海外成交3万吨氧化铝，西澳FOB价格350美元/吨（10月船期），较前期下跌15美元/吨。
• 产能情况：截至8月27日，中国氧化铝建成产能为11930万吨，开工产能为9620万吨，开工率为80.64%。

四、企业动态

• 华通线缆：安哥拉电解铝项目一期上半年营收3.77亿元，净利润1.19亿元，正在推进二期24万吨电解铝产能建设。
• 电投能源：扎铝二期35万吨绿电铝项目已于2026年6月全容量投产，公司电解铝总产能提升至196.53万吨。
• 中国铝业：与几内亚政府签署协议，推进总投资约10亿美元的120万吨/年氧化铝项目。

风险关注

• 供应过剩加剧：氧化铝新产能投产进度超预期，可能进一步加剧供应过剩压力。
• 需求不及预期：电解铝消费旺季“金九银十”需求未达预期，对氧化铝需求形成拖累。
• 进口冲击：海外氧化铝价格回落，进口压力可能传导至国内市场。

免责声明

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，未经授权不得修改、复制和发布。
• 报告基于公开资料、第三方数据或公司调研资料，信息真实性、完整性及准确性无法绝对保证。
• 报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
• 期市有风险，入市需谨慎。