20160626-国金证券-农牧渔行业周报_重申禽板块阶段性看多观点_15页_773kb

文档总结

核心内容

本报告主要分析了2016年6月20日的农牧渔行业市场表现及投资机会，重点推荐禽、糖及后周期板块，并对玉米、大豆、水产品等主要农产品价格走势进行了分析。

主要观点

• 长期竞争力评级：高于行业均值，表明在农牧渔行业中，相关公司具有较强的竞争优势。
• 禽板块：由于上游引种量持续下滑，以及商品代价格上涨预期，板块具备阶段性看多机会。重点推荐民和股份、圣农发展、益生股份、仙坛股份。
• 糖板块：国内外糖价联动性增强，国内糖价上涨动力充足。推荐南宁糖业、中粮屯河，目标市值100亿左右，对应股价约26.5元/股。
• 后周期板块：受益于养殖行业景气度提升，饲料、疫苗销量和价格预期上涨，盈利有望提升。重点推荐天康生物、中牧股份、海大集团。
• 猪板块：能繁母猪存栏量维持低位，供给收缩逻辑仍强劲。预计8月左右猪价将达到本轮新高，建议关注猪价上涨带来的投资机会。
• 玉米与大豆：玉米价格因临储政策退出、库存高企等因素，预计将进一步下降，而大豆价格则因需求上升和供给减少，呈现上涨趋势。
• 水产品：海参价格维持高位，但行业需求仍受压力，扇贝和鲍鱼价格相对低位，需持续关注。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：40.91
• 市场优化平均市盈率：15.68
• 国金农牧渔指数：7449.57
• 沪深300指数：3077.16
• 上证指数：2854.29
• 深证成指：10147.70
• 中小板综指：11177.64

重点数据

• 生猪价格：19.91元/kg
• 毛鸡价格：8元/kg
• 毛鸡盈利：1.11元/羽
• 糖价现货价格：5695元/吨
• 海参价格：90元/kg

投资建议

• 推荐组合：禽（民和股份、圣农发展、益生股份、仙坛股份）、糖（南宁糖业、中粮屯河）、后周期（天康生物、中牧股份、海大集团）
• 评级说明：
  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下

行业点评

• 禽板块：引种量持续下滑，商品代价格上涨预期强烈，建议重点关注。
• 糖板块：基本面支撑强劲，国内外价差缩窄，天气炒作正当时，夏季补库行情即将来临，建议积极关注。
• 后周期板块：受益于饲料成本下降和需求提升，盈利有望改善。

行业与公司资讯

• 圣农发展：股东减持完成，承诺不再减持。
• 天邦股份：设立全资子公司，扩大市场布局。
• 大北农：调整销售团队结构，提升服务能力和市场占有率。
• 正邦科技：与阿里巴巴合作，推动农村电商发展。
• 海大集团：员工持股计划实施，提升员工积极性。
• 大禹节水：非公开发行股票，用于项目发展。
• 神农基因：申请抵押贷款，用于农业供应链管理。

农产品价格数据

• 农产品批发价格指数：本周环比下降0.43%，月环比下滑3.9%，年同比下滑4.01%。
• 猪价：预计8月左右达到本轮新高，猪粮比下降至9.8。
• 糖价：国内外价差缩窄，国内糖价上涨动力增强。
• 玉米价格：预计回落至1500-1600元/吨，库存消费比高企抑制价格反弹。
• 大豆价格：受需求上升和供给减少影响，价格小幅上涨。
• 水产品价格：海参价格维持在90元/kg，扇贝和鲍鱼价格相对低位。

行业投资评级说明

• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%以上
• 持有：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上

特别声明

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