20210124-天风证券-稀有金属行业研究周报_小金属_需求旺盛_供给管理规范_稀土价格全线上涨_16页_2mb

稀有金属行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2021年1月18日至24日期间，中国稀有金属市场行情，重点探讨了锂、钴、稀土等小金属价格走势及影响因素，同时指出相关企业的业绩表现及投资建议。

主要观点与关键信息

稀土市场

• 需求旺盛：2020年7月1日新版空调能效标准实施，推动空调行业向稀土永磁电机转型，预计新增1亿台需求，拉动对氧化钕的需求。
• 供给管理规范：工信部发布《稀土管理条例（征求意见稿）》，明确稀土管理职责，加强全产业链管理，导致供给更加规范。
• 价格全线上涨：镨钕、镝、铽等主流产品价格持续上调，氧化镨钕市场现货紧缺，部分商家看涨惜售，市场活跃度增加，报价上涨。
• 相关企业：建议关注盛和资源、北方稀土、五矿稀土、广晟有色及厦门钨业等企业。

钴市场

• 疫情影响供应链：2020年3月南非疫情爆发，导致中国钴中间品进口量大幅下滑，预计后续可能再次封关，影响供应链。
• 春节备货需求：节后备货需求缺口仍在，订单集中签订，推动钴盐价格上涨。
• 价格表现：当前钴中间品价格已涨至15.865美元/磅，钴盐价格持续上行。
• 企业业绩：华友钴业、寒锐钴业2020年业绩超预期，2021年业绩有望继续上行。

锂市场

• 碳酸锂价格上行：春节备货及看涨情绪推动碳酸锂价格持续上涨，预计未来仍有上行趋势。
• 锂盐企业利润恢复：锂价逐渐平稳后，锂加工盈利开始修复，若锂价持续上涨，利润有望超出市场预期。
• 相关企业：建议关注赣峰、天齐、雅化等锂企业绩大幅恢复。

锆市场

• 需求改善：年底企业备货需求增加，推动锆英砂及氧氯化锆价格上涨。
• 价格走势：国产锆英砂价格上涨4.08%，氧氯化锆价格上涨1.27%，市场预期价格回暖。

镁市场

• 需求不旺：下游备货不积极，市场表现平淡。
• 价格回落：镁锭价格下跌1.74%，预计春节后价格继续小幅走跌。

锰市场

• 钢招较好：2月份钢招表现良好，带动锰价上涨。
• 需求支撑：尽管锰矿市场冷清，但需求较好，预计锰价或稳中盘整。

钨市场

• 原料紧缺：南方限电、环保政策及年底停产计划导致原料供应紧张，钨价小幅上调。
• 价格企稳：预计后期钨价弱稳为主。

钼市场

• 价格小幅下跌：受国际价格下行及疫情影响，钼精矿、氧化钼及钼铁价格小幅下跌。
• 短期稳定：预计短期内钼价保持稳定。

钛市场

• 成本推动：受疫情及供应受限影响，海绵钛价格小幅上涨。
• 供需失衡：市场整体供小于求，预计海绵钛后续或逐步提价。

其他小金属

• 锑、铬、锗、钒、铟、镉、铋、钽、铌：多数金属价格小幅上涨，部分保持稳定。

风险提示

• 需求回暖不及预期
• 上游供给大增
• 疫情反复
• 库存大幅增加

投资建议

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：买入、增持、持有、卖出
• 建议关注企业：盛和资源、北方稀土、五矿稀土、广晟有色、厦门钨业、华友钴业、寒锐钴业、赣峰、天齐、雅化等。

行业走势图

相关报告

1. 《稀有金属-行业研究周报:小金属：供需共振，钴价全线上涨》2021-01-10
2. 《稀有金属-行业研究周报：小金属：下游持续备货，锂钴价格快速上行》2021-01-03
3. 《稀有金属-行业研究周报：小金属：年底下游备货，钴锂价格快速上行》2020-12-28