20150914-长城证券-有色行业周报_金属市场短暂止跌回弹_14页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容

2015年9月14日发布的有色金属行业周报指出，有色金属板块在利好消息刺激下上周整体上涨5.66%，涨幅超过大盘。分析师耿诺维持行业“中性”投资评级，认为短期内金属价格上行压力仍存，中长期则看好受益于改革转型政策红利的金属新材料。

主要观点

• 板块表现：有色板块整体反弹，铜板块因云南铜业拖累大幅下挫，铅锌板块表现较好。
• 金属价格：基本金属价格小幅反弹，贵金属价格回调，稀有小金属价格整体低迷。
• 投资建议：短期关注政策预期及美联储加息影响，中长期关注受益于政策红利的稀有金属及金属新材料类个股，以及价格反弹背景下的高弹性资源类个股。

关键信息

金属价格表现

• 基本金属：

  • 伦铜上涨5.35%，沪铜上涨4.89%。
  • 伦铝上涨2.11%，沪铝上涨1.10%。
  • 伦锌上涨1.79%，沪锌上涨0.44%。
  • 伦铅上涨2.40%，沪铅持平。
  • 伦锡上涨4.04%，国内锡微跌0.49%。
  • 伦镍上涨3.17%，国内镍上涨4.01%。

• 稀有小金属：

  • 稀土市场需求仍低，氧化镧微幅下跌0.5%，氧化铽下跌2%。
  • 钼、钨、锑、锗等小金属价格持续低迷，钨精矿下跌1.45%，锑下跌1.16%，APT下跌0.99%。
  • 钛、钽铁矿价格基本平稳。

• 贵金属：

  • 黄金价格下跌1.58%，白银下跌0.75%，铂下跌3.43%。
  • SPDR Gold Trust因金价下滑小幅减持。

金属库存情况

• 伦敦库存：
  • 伦锌库存上升8.6%，其余金属库存均下滑，包括伦铜（-3.9%）、伦铝（-1.3%）、伦铅（-4.5%）、伦锡（-5.0%）、伦镍（-1.2%）。
• 上海库存：
  • 沪铜库存上升9.3%，沪锌库存上升3.7%，沪铝库存小幅下滑1.6%。

行业动态

• 进出口数据：
  • 中国8月未锻造铜及铜材进口量同比减少21.1%。
  • 未锻轧铝出口量同比增加22.3%。
  • 稀土出口量同比增加11.6%。
• 国际动态：
  • 美国银行和高盛下调金属价格预测，铜价预计未来一年将下降。
  • 秘鲁铜产量激增近30%，但锡产量下降。
  • 嘉能可宣布减产40万吨铜。
  • 巴西淡水河谷获准重启Onca Puma镍矿。
  • 秘鲁Minsur公司旗下Pitinga锡矿未来9-12个月产能将减少33%。

投资建议

• 短期因素：人民币贬值预期缓和、美联储加息预期及传统需求旺季到来，但金属价格上行压力仍存。
• 中长期方向：看好受益于改革转型政策红利的金属新材料。
• 选股主线：
  • 稀有金属及金属新材料类个股：厦门钨业、五矿稀土、钢研高纳、炼石有色。
  • 高弹性资源类个股：中金岭南、江西铜业、铜陵有色、罗普斯金。

风险提示

• 金属价格大幅波动的风险。

行业评级说明

• 公司评级：强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业评级：推荐、中性、回避。

研究员介绍

• 耿诺，中国地质科学院矿产学硕士，长城证券有色金属行业分析师，具备证券投资咨询执业资格，独立、客观出具报告。

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