20240430-国投安信期货-专题报告_以史为鉴-日落千丈前金银比的表现_4页_592kb

黄金金价上涨因素分析

2024年3-4月，国际金价持续创出新高，引发市场广泛关注。有利因素包括：逆全球化思潮及美国巨额财政赤字促使部分经济体去美元化，央行购金需求增加，支撑黄金供给趋紧；全球产业链重构导致经济不确定性增加，货币政策宽松预期亦助推金价。

金银比与历史走势回顾

回顾历史，丙金比在金银价格见顶前通常有明显快速下行，且突破震荡下沿，但2024年至今尚未出现类似情景。1980年与2011年两次金价高峰时，英国走势高度趋同，而2011年白银弹性更强，阶段性行为显著不同。丁沛舟认为二者当前尚未有明显见顶信号。

央行去美元化趋势

央行持续购金行为反映出对冲美元信用体系风险的需求，去美元化趋势正在显现。

地缘因素与短期波动

地缘政治不确定性增加，特别是中东选举年等因素亦助力金价。

分析师观点与免责声明

丁沛舟认为，金价调整过后仍有中长期上涨空间，同时关注金银比溢出效应推动银价的可能性。免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，报告内容及解读不对投资者决策负责。