20201114-光大证券-零售行业周报第360期_双十一数据平淡_期待明年一季度发力_10页_2mb
报告摘要
零售行业周报总结（2020.11.09-2020.11.13）
核心内容概述
本报告主要分析了2020年11月14日发布的零售行业周报，内容涵盖行业行情回顾、投资策略建议以及风险提示。报告指出，尽管双十一期间电商成交额增长显著，但零售板块整体表现平淡，建议投资者关注明年一季度的市场机会，特别是具备弹性增长潜力的行业和公司。
行情回顾
过去一周表现
- 上证综合指数涨幅为 $-0.06%$，深证成份指数涨幅为 $-0.61%$。
- 商贸零售（中信）指数涨幅为 $-1.70%$，跑输上证综指和深证成指。
- 商贸零售行业在29个中信一级行业中排名27位，涨幅排名前三位的行业为石油石化（$3.99%$）、钢铁（$3.72%$）、建材（$3.58%$）。
- 零售板块子行业中，涨幅排名前三位的为贸易（$0.33%$）、专业市场（$-1.59%$）、百货（$-1.78%$）。
- 零售行业主要的97家上市公司中，44家公司上涨，4家公司持平，48家公司下跌，1家公司停牌。
2020年以来表现
- 商贸零售（中信）指数涨幅为 $9.39%$，位列29个中信一级行业第16位。
- 涨幅排名前三位的行业为食品饮料（$61.14%$）、电力设备（$58.13%$）、餐饮旅游（$54.08%$）。
- 涨幅排名前三位的子行业为百货（$13.72%$）、专业市场（$12.96%$）、超市（$3.26%$）。
- 涨幅排名前三位的公司为王府井（$188.04%$）、北京城乡（$161.47%$）、首商股份（$84.18%$）。
- 2020年11月13日，商贸零售行业动态市盈率为79.0X，位列29个中信一级行业第4位。
投资策略建议
双十一表现分析
- 天猫累计成交额达4982亿，同比增长26%，京东累计下单金额2715亿，同比增长33%。
- 但11月11日天猫当天GMV为1859亿，同比下降31%，反映出前期增长过快带来的压力。
市场展望
- 短期内，以一线城市为主的零售和旅游公司表现预计平淡。
- 建议布局明年一季度具备弹性增长潜力的行业，如龙头百货、黄金珠宝、中高端客户定位的爱婴室和华致酒行。
- 下周关注重点公司：老凤祥、周大生、华致酒行、百联股份、首商股份。
风险提示
- 居民消费需求增速未达预期。
- 地产后周期影响部分子行业收入增速。
- 渠道变革对现有商业模式冲击可能高于预期。
重点个股异动情况
| 序号 | 代码 | 名称 | 异动类型 | 异动起始日 | 异动截至日 | 交易天数 | 区间成交额（万元） | 区间涨幅（%） | 区间换手率（%） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 000026.SZ | 飞亚达 | 涨跌幅偏离值达7% | 2020/11/10 | 2020/11/10 | 1 | 34877.47 | -10.01 | 7.62 |
高管增持与减持情况
| 序号 | 代码 | 名称 | 公告日期 | 变动起始日 | 变动截止日 | 股东名称 | 股东类型 | 方向 | 变动数量（万股） | 变动数量占比（%） | 变动后持股总数（万股） | 变动后持股比例（%） | 交易均价（元） | 变动期间均价（元） | 参考市值（万元） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600828.SH | 茂业商业 | 2020/11/9 | 2020/11/6 | 2020/11/6 | 闫一佳 | 高管 | 减持 | 5.00 | 0.00 | 60.10 | 0.03 | 3.81 | 3.79 | 18.94 |
| 2 | 600828.SH | 茂业商业 | 2020/11/9 | 2020/11/9 | 2020/11/9 | 闫一佳 | 高管 | 减持 | 0.20 | 0.00 | 48.90 | 0.03 | 3.85 | 3.84 | 0.77 |
| 3 | 600828.SH | 茂业商业 | 2020/11/9 | 2020/11/9 | 2020/11/9 | 闫一佳 | 高管 | 减持 | 11.00 | 0.01 | 49.10 | 0.03 | 3.83 | 3.84 | 42.26 |
| 4 | 600838.SH | 上海九百 | 2020/11/13 | 2020/11/3 | 2020/11/12 | 国泰君安证券资管 | 公司 | 增持 | 393.08 | 0.98 | 1628.56 | 4.06 | 0.00 | 7.10 | 2791.16 |
| 5 | 600858.SH | 银座股份 | 2020/11/14 | 1900/1/0 | 2020/11/13 | 北信瑞丰基金 | 公司 | 增持 | 283.55 | 0.55 | 0.00 | 0.00 | 7.48 | 0.00 | 2120.98 |
| 6 | 002867.SZ | 周大生 | 2020/11/11 | 2020/9/22 | 2020/11/10 | 平潭综合实验区泰有 | 公司 | 减持 | 338.92 | 0.46 | 1020.32 | 1.40 | 27.44 | 25.96 | 8796.65 |
评级体系说明
| 评级 | 说明 |
|---|---|
| 买入 | 未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上 |
| 增持 | 未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15% |
| 中性 | 未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5% |
| 减持 | 未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15% |
| 卖出 | 未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上 |
| 无评级 | 因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级 |
行业与公司评级依据
- 基准指数：A股主板为沪深300指数，中小盘为中小板指，创业板为创业板指，新三板为新三板指数，港股为恒生指数。
- 本报告分析基于各种假设，估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
其他行业动态
- 天虹：11月1日-11日期间，线上销售同比提升279%，其中超市到家提升72%，专柜到家提升近6倍。天虹通过数字化会员、比价承诺等举措提升消费者体验。
- 小象生鲜：自2020年10月29日起，小象生鲜线上服务迁移至美团买菜APP，原小象生鲜APP停止使用。小象生鲜在2019年已关闭北京以外的门店，仅剩1个城市2家门店运营。
联系方式
-
分析师：唐佳睿 CFA, CPA(Aust.), CAIA, FRM
执业证书编号：S0930516050001
联系电话：021-52523866
邮箱：tangjiarui@ebscn.com -
分析师：孙路
执业证书编号：S0930518060005
联系电话：021-52523868
邮箱：sunlu@ebscn.com
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