20230828-浙商证券-债券市场周报_REITs双周报-REITs资产特征与市场表现_12页_831kb

报告摘要

证券研究报告的核心焦点是债券市场周报中的REITs（房地产投资信托基金）分析。以下是基于提供的周报内容的全面总结：

核心观点：中证REITs指数连续两周下跌，跌幅164%，而产权类REITs指数跌幅仅为0.85%，抗跌属性更强。产权类REITs易涨难跌，因其资产估值稳定，土地使用权提供额外价值；经营权类REITs则因特许经营权限制和折现率高位，表现较弱。总共有28只REITs产品，产权类涨幅区间宽广，易受权益市场扰动影响。
REITs策略思考：比较了产权类和经营权类REITs，产权类更易应对市场波动，因为其资产不易快速贬值，折现率较低（初始在600%-800%），而经营权类REITs折现率较高（695%-972%），导致收益不确定性大。初级发行方面，无新REITs产品上市。
行业复盘：监管政策支持科技创新领域REITs发行和境外资金便利化入市；涉及3只保障性租赁住房REITs的战略配售份额将于8月31日解禁，可流通份额增加可能影响价格。二级市场过去两周下跌，REITs表现优于股票指数，但跑输债券指数。
交易情况：REITs总成交额减少，园区基础设施类品种交易活跃，保障性租赁住房类成交量因份额解禁小幅上升，但仓储物流领涨。
估值表现：交通基础设施板块估值收益率领先，估值溢价较低，生态环保等板块表现平稳。
风险提示：REITs价格敏感于权益市场下行、极端事件如台风，以及经济数据恶化，建议投资者关注资产基础稳定性。