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甲醇早报总结

日期：2024-07-29
发布单位：大越期货投资咨询部
分析师：金泽彬，投资咨询证号：Z0015557
联系方式：0575-85226759

当前市场综述：

1. 基本面

   • 上游企业库存偏低，部分贸易商对后市较为乐观，西北地区企业竞拍成交小幅溢价。
   • 传统下游淡季特征明显，用户已有原料库存，对高价抵触情绪较重，实际购需求不强。
   • 内地市场表现僵持，港口随盘面震荡走高，但现货按需采购为主，基差走弱，成交尚可。

2. 基差与盘面

   • 7月26日江苏甲醇现货价为2525元/吨，基差为11，平水期货，中性偏多。
   • 2409主力合约20日线偏下，价格在均线下方，偏空因素占主导。

3. 库存

   • 截至7月25日，华东、华南港口甲醇社会库存总量8412万吨，周增534万吨；沿海地区可流通货源增至5932万吨，偏空。

4. 主力持仓

   • 主力持仓呈现空翻多态势，偏多信号。

5. 宏观与预判

   • 当前国内外经济偏弱，大宗商品市场承压，中短期需密切关注政策和资金波动。
   • 内地基本面支撑较强，上游库存低、多装置检修及烯烃装置重启临近带来利好；港口受进口补充及需求不振拖累，预计短期维持震荡。

多空因素分析：

利多因素：

1. 上游甲醇厂库存不高，部分装置检修（如山东明水、内蒙古新奥）。
2. 非伊进口增量有限。

利空因素：

1. 下游烯烃开工低位，长期停车装置待恢复，短期需求提振不及预期。
2. 甲醛、二甲醚等传统下游需求淡季，价格下滑，利润压缩。

行情展望：

• 短线操作区间建议在2480-2520元/吨之间
• 长线观望，等待需求回暖信号

风险提示：

成本端支撑走弱，进口补充压力对港口形成压制，需关注宏观政策与资金面变动。

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