20220214-宝城期货-橡胶日报_多空分歧加剧_沪胶振荡整理_7页

橡胶市场分析总结（RU）

核心内容概述

本报告由宝城期货研究所能源化工团队发布，主要分析了2022年2月14日国内橡胶期货市场走势及后市展望。报告指出，全球宏观环境对橡胶价格形成压力，但国内供需结构有所改善，预计沪胶期货2205合约将维持震荡整理走势。

主要观点

• 宏观环境影响：美联储加快结束购债并提前加息，欧洲央行和英国央行也采取鹰派政策，全球流动性趋紧，对橡胶价格形成负面影响。
• 供需结构变化：产胶国处于低产季，供应压力不大；国内轮胎行业节后复工良好，未来一个月开工率将稳步回升，胶市供需结构趋于改善。
• 短期走势：由于需求驱动不足，沪胶上涨受限，维持窄幅震荡偏弱走势。20号标胶期货2204合约则小幅上涨，维持震荡偏强格局。
• 期权市场表现：沪胶2205合约期价小幅收低，看涨期权涨跌互现，看跌期权普遍下跌，显示市场多空分歧加大。
• 后市展望：预计沪胶2205合约期价将在14400-14900元/吨区间震荡，20号标胶期货2204合约期价将在11700-12200元/吨区间整理。

关键信息

1. 行情回顾

• 沪胶2205合约：2月14日震荡整理，最高涨至14740元/吨，最低下探至14505元/吨，收盘略微收低-0.27%或-40元/吨，成交量203295手，持仓量小幅减少至238644手。
• 20号标胶2204合约：小幅上涨，最高12025元/吨，最低11785元/吨，收盘小幅收涨0.04%或5元/吨，成交量17848手，持仓量小幅增加至26709手。

2. 现货市场报价

• 云南天然橡胶：价格窄调，SCRWF（21年云象牌）报价在13450-13500元/吨。
• 上海市场：人民币价格重心稳中小涨50美元/吨，主流SCRWF报价在13750-13800元/吨。
• 山东市场：天然橡胶主流价格窄调，下游刚需采购，20年SCRWF报价在13700-13800元/吨。

3. 数据图表

• 沪胶基差走势图（2015-2022）：反映期现价差变化趋势。
• 国内轮胎企业全钢胎开工率（2017-2022）：显示开工率逐步回升，对需求有所支撑。
• 国内轮胎企业半钢胎开工率（2017-2022）：同样呈现逐步上升趋势。
• 上期所天胶库存（2015-2022）：库存变化对市场情绪产生影响。
• 青岛保税区橡胶库存（2020-2022）：反映库存水平，对价格形成一定支撑或压力。

结论

综上所述，当前橡胶市场在宏观流动性趋紧与国内供需改善的双重影响下，呈现震荡整理格局。短期来看，多空分歧加大，但外围原油商品市场情绪升温，为胶价提供一定支撑。中长期来看，稳增长政策及一季度降准预期对沪胶期价形成利好，预计价格将在合理区间内波动。

分析师简介

宝城期货能源化工团队具备丰富的市场分析经验，曾担任CCTV证券资讯频道特约期货评论员，期货日报特约记者及讲师，多次获得行业奖项，如郑商所甲醇高级分析师、最佳工业品分析师等。团队致力于提供专业、严谨的市场分析，助力客户决策。

免责条款

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