20240302-国金证券-食品饮料行业周报_白酒价稳叠加提价催化_关注板块配置价值_12页_1mb

投资建议与板块分析

白酒板块

建议跟踪核心品牌量价表现，春糖窗口期临近，渠道情绪持续夯实。当前估值吸引力高，PE回落至15X左右，推荐优选稳健性龙头（茅五泸、汾酒等）及次高端弹性标的。今世缘开系提价落地，优化价值链；洋河聚焦南京市场及水晶梦400元价格带发展。

区域酒

已进入淡季挺价阶段，关注执行力与提价效果。今世缘四开提价4-5%并换代升级，渠道利润边际改善；洋河召开年度会议，规划营收双位数增长。

啤酒板块

1月-2月业绩分化，青啤增速下滑与备货节奏相关。建议降低Q1预期，关注旺季低基数、消费力恢复及奥运会等催化。百威高端产品增长稳健，吨成本压力较大。

休闲食品

节后零食礼盒动销旺盛，受益于返乡需求恢复与电商下沉。推荐劲仔、盐津、洽洽，其中盐津铺子2023年营收增长422%，净利率显著改善。

调味品

前期库存低，企业开门红稳健。行业进入存量竞争阶段，龙头具备渠道优势，估值回落具有性价比，推荐中炬高新。

风险提示

宏观经济下行、区域竞争加剧、食品安全问题等风险需提防。

市场数据及走势

1. 个股表现：本周食品饮料板块涨跌分化，海南椰岛涨652%，百润股份跌952%。
2. 港股通持股比例显著提升，贵州茅台持股比例环比增加0.04%。
3. 价格动态：茅台批价企稳，洋河股份520元提价传闻。

公司动态

1. 洋河、今世缘、盐津铺子、洽洽食品披露业绩快报，分别实现高增长或调整。
2. 汾阳市白酒产业投资增长显著，2023年投资超百亿元。