20211215-开源证券-农林牧渔行业点评报告_USDA调减大豆_水稻产量_上调玉米_小麦产量及期初期末库存_12页_1mb

报告摘要

2021年12月15日发布的投资评级为“看好（维持）”，反映了对农林牧渔行业的整体积极预期。美国农业部（USDA）12月全球农产品供需预测报告对多种农产品的产量和库存进行了调整，其中大豆和水稻产量下调，而小麦和玉米产量及库存上调。同时，报告还提供了相关研究报告及图表目录，便于进一步分析。

玉米：
- 全球产量上调至12.09亿吨（同比+7.65%），期末库存上调至3.06亿吨（同比+4.39%），库存消费比为25.55%（同比-0.27pct）。
- 中国玉米期末库存调减至2.10亿吨（同比-0.21%），全球玉米供给有所改善，预计价格将有所回落。
- 欧盟玉米产量上调，乌克兰玉米产量预计达4000万吨，抵消了中国产量调减的影响。
大豆：
- 全球产量环比调减至3.82亿吨（同比+4.25%），期末库存调减至1.02亿吨（同比+2.19%），库存消费比为27.05%（同比-0.40pct）。
- 中国大豆产量调减260万吨至1640万吨，全球大豆消费量有所下降。
- 美国大豆期末库存环比持平，预计为925万吨。
小麦：
- 全球产量上调至7.78亿吨（同比+0.26%），期末库存上调至2.78亿吨（同比-3.96%），库存消费比为35.24%（同比+0.22pct）。
- 澳大利亚小麦产量预计创新高，达到3400万吨，推动全球小麦产量和库存上升。
- 饲用小麦消费量上调290万吨至1.61亿吨。
稻谷：
- 全球稻谷产量略有下调至5.11亿吨，期末库存环比调减至1.87亿吨（同比-0.07%）。
- 中国稻谷库存消费比为72.95%（同比-4.42%），供应水平略有下调，需求格局保持稳定。

数据来源：USDA、Wind、开源证券研究所。
主要调整原因：
- 欧盟玉米产量上调。
- 中国大豆产量调减。
- 澳大利亚小麦产量创新高。
- 水稻产量和库存下调。
价格变动：
- CBOT玉米价格上涨3.9%。
- 国内玉米期货价格下跌0.8%。
- CBOT大豆价格上涨4.06%。
- 国内豆一、豆二价格分别下跌9.2%与上涨5.3%。
- CBOT小麦价格下跌2.4%，国内小麦价格下跌2.3%。
- CBOT稻谷价格下跌0.6%，国内粳稻价格稳定。
库存与消费比：
- 玉米库存消费比下降至25.55%。
- 小麦库存消费比上升至35.24%。
- 大豆库存消费比下降至27.05%。
- 稻谷库存消费比上升至36.56%。