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棉花市场周报总结（2026年08月17日）

核心内容概览

本周棉花市场整体呈现高位震荡态势，供需偏紧支撑棉价，但下游需求疲软和储备棉抛售压制了上涨空间。国际市场上，美棉生长状况恶化、出口数据强劲及USDA报告偏多推动ICE期棉走强，而国内郑棉则在天气不利和抛储压力之间维持震荡格局。

主要观点

1. 供需格局

• 供应端：新疆北部高温天气影响棉花裂铃吐絮，减产忧虑支撑郑棉价格。国内储备棉持续抛售，累计成交16.03万吨，短期供应宽松对价格形成压制。
• 需求端：纺纱厂和织布厂开机率继续下降，分别降至68.9%和36.72%，显示下游消费进入淡季，需求疲软。

2. 国际市场动态

• 美棉：生长状况持续恶化，优良率降至40%，较上周下降2个百分点，较去年同期低13个百分点。"差+非常差"占比升至22%，周增2个百分点。
• USDA报告：全球26/27年度棉花期末库存下调，消费增量远超产量增量，库消比下滑。美棉种植面积调增，但产量调降，符合市场预期。巴西、土耳其等地产量上调部分对冲美棉减产影响。
• 出口数据：8月6日当周，美棉出口净销售90.5万包，周增66.3万包，其中对华净销售2.8万包，表现亮眼。

3. 期货市场表现

• 郑棉：主力合约由2609换至2701，高位震荡，涨幅受限。
• ICE期棉：受美棉减产预期及出口数据支撑，高位震荡，未来6-10天德州高温干旱天气持续，预计易涨难跌。
• 价差：郑棉与ICE期棉价差维持稳定，09-01合约价差显示远月合约表现相对坚挺。

关键信息

基本面数据周度变化

供需平衡表（USDA 8月预测）

成本与利润

• 轧花厂利润：小幅上升至4078元/吨，周环比微增0.10%。
• 纺纱厂利润：继续下滑至-1719.13元/吨，周环比下降6.07%。

库存与价差

• 商业库存：持续下降，反映市场去库趋势。
• 纺纱厂库存天数：小幅上升，显示库存压力略有缓解。
• 棉纱库存天数：微增，需求端仍偏弱。
• 郑棉-ICE期棉价差：维持稳定，显示内外盘联动性增强。

风险提示

• 主产区天气：新疆北部高温及德州干旱可能进一步影响棉花产量与质量。
• 下游消费恢复：当前纺纱厂和织布厂开机率下降，实际订单恢复仍需时间。
• 美棉生长状况：优良率持续走低，干旱风险加剧，可能影响全球供需格局。

总结展望

短期来看，郑棉将延续高位震荡，国际棉价受美棉减产预期支撑，但国内需求疲软和储备棉抛售限制涨幅。未来需关注天气变化及下游订单恢复情况，若消费端回暖，棉价有望突破震荡区间。长期来看，全球供应逐步收紧，棉价具备支撑，但短期内仍需谨慎操作。