20230706-中国银河-零售行业6月行业动态报告_2023年上半年收官_618_大促和端午假期消费表现稳健_维持推荐优质标的_27页_1mb

中国银河证券零售行业2023年7月报告总结：

• 核心观点：由于“618”大促和端午假期消费稳健，零售行业6月表现优于大盘，指数反弹。行业PE已回升至历史平均水平以上，核心驱动因素为政策支持、消费信心复苏和线上线下融合。
• 政策动态：政府通过消费券、促汽车和家居消费、深化国际消费中心城市建设计划等措施，推动消费回暖，尤其关注新能源汽车和家居领域。
• 市场表现：2022年业绩受疫情影响明显，2023年Q1开始复苏，超市和购百板块弹性不足，而化妆品、珠宝首饰板块表现强劲。行业估值提升，但风险如政策执行不及预期和消费信心不足。
• 投资建议：推荐全渠道配置，重点股票包括零售渠道类（如天虹百货、永辉超市）和消费品类（如上海家化、珀莱雅）。维持“推荐”评级，关注数字化转型和消费升级。
• 风险提示：包括消费者信心下滑、竞争加剧和政策效果不确定性。