20260802-中泰期货-红枣周度报告_高库存弱需求持续施压_局部冰雹扰动难改红枣宽松格局_12页_1017kb

红枣市场周度总结

核心内容

本周红枣市场整体呈现高库存、弱需求的弱势格局，市场基本面偏空，价格承压运行。尽管部分产区出现天气扰动，但对整体产量影响有限，短期内难以改变市场宽松态势。

主要观点

1. 市场基本面及逻辑

• 高库存压力持续：红枣库存总量维持在历年高位，去化速度缓慢，供给压力较大。
• 弱需求拖累市场：终端消费市场采购需求低迷，交投氛围冷清，市场成交清淡。
• 贸易商让利走货：产地拿货价持续承压，贸易商让利现象增多，货源价差收窄。
• 新季红枣坐果情况分化：部分产区坐果良好，抗风险能力提升；但个别区域因天气影响，出现红枣脱落，对产量造成局部扰动。
• 天气扰动影响有限：28日新疆阿克苏、沙雅等核心产区出现冰雹、大风等强对流天气，但受灾面积有限，且红枣多茬挂果特性可对冲局部损失。

2. 周度观点

• 单边观点：逢高轻仓试空。
• 套利观点：无。
• 波动率观点：无。
• 期权观点：无。

3. 风险提示

• 消费需求复苏乏力：终端市场采购意愿仍较低，需求端存在不确定性。
• 产区天气异常变化：需密切关注后续天气变化对红枣产量和质量的影响。

关键信息

现货价格（主产区）

• 阿克苏地区：通货主流价格5.00-5.30元/公斤。
• 阿拉尔地区：通货主流价格5.20-5.80元/公斤。
• 喀什团场：成交价格6.20-6.40元/公斤。
• 麦盖提地区：价格6.00-6.30元/公斤。

现货价格（主销区 - 河北）

• 河北市场：新旧货源价差扩大，部分到港成品性价比偏高，下游贸易商按需采购，市场价格弱稳。
• 各等级参考价：
  • 超特：11.30-12.00元/公斤
  • 特级：8.60-10.30元/公斤
  • 一级：7.40-8.00元/公斤
  • 二级：6.30-7.00元/公斤
  • 三级：5.00-5.30元/公斤

库存情况

• 样本点库存：截至本周，36家样本点物理库存为10420吨，环比减少0.44%，同比增加3.27%。
• 库存去化缓慢：库存仍处于高位，去化速度未明显提升，市场压力持续。

销售利润（新疆主产区）

• 灰枣收购均价：5.65元/公斤（2025产季）。
• 河北销区一级成品价格：7.3-7.6元/公斤。
• 运费成本：阿克苏到沧州约480-500元/吨。
• 毛利润：约0.20元/公斤（理论利润）。

期现基差

• 沧州一级现货：较标准交割品升水750元/吨。
• 基差稍稳定：红枣期货价格与现货价格基本稳定，基差未出现明显波动。

合约价差

• 本周合约价差：未出现明显变化，需进一步关注后续价格波动情况。

仓单数量

• 红枣注册仓单：截至7月30日，注册仓单数量为8625张，有效预报数量为282张。

结论

红枣市场整体仍处于高库存、弱需求的宽松格局中，天气扰动对市场影响有限，短期内价格或延续偏弱震荡走势。后续需重点关注终端消费需求复苏、产区天气变化、库存去化节奏等关键因素，以判断市场趋势变化。