20260802-浙商证券-交通运输行业周报_油运运价环比上涨_关注快递_红利标的配置机会_13页_1017kb

油运运价环比上涨，关注快递、红利标的配置机会

核心内容

本周（2026/7/27-2026/7/31），交通运输行业整体表现优于大盘，交运指数上涨4.2%，而沪深300指数下跌1.3%，跑赢大盘5.5个百分点，板块排名12/29。交运子板块中，快递板块涨幅最大（+5.8%），铁路板块涨幅最小（+2.3%）。

主要观点

1. 快递行业

• 业务数据：6月快递业务量同比+3.8%，邮政快递揽收和投递量均同比+8.0%和+7.7%。
• 行业趋势：反内卷监管态度明确，行业竞争格局逐步改善。
• 投资建议：看好顺丰控股，其壁垒坚实，估值具有性价比；继续推荐中通快递、圆通速递、申通快递，同时关注东南亚电商景气度高的极兔速递。

2. 物流行业

• 危化品物流：运价周环比持平，同比+14.5%；甲醇库存周环比+38.6%，同比-33.1%；化工产品价格指数周环比-0.7%，同比+16.8%。
• 行业展望：短期受原油价格波动和内需修复节奏分化影响，基本面承压，但中期改善趋势未改，危化品物流有望维持韧性。

3. 航空机场

• 航班数据：全国日均执飞航班量17486班，恢复至2019年114.1%；国内线恢复至120.3%，国际及地区线仍处修复阶段。
• 运价变化：TAC运价周环比-0.2%，同比+23%。
• 行业展望：航空业供给增速温和，油价高位波动已充分定价，未来供需改善可期，推荐航空板块。

4. 航运

• 运价指数：BDTI指数周环比+7.2%，同比+185.0%；BCTI指数周环比+8.1%，同比+115.1%；CCFI指数周环比+4.9%，同比+28.2%；SCFI指数周环比+9.5%，同比+33.2%。
• 地缘影响：霍尔木兹海峡通行受限，油运逻辑转向地缘政治主导，VLCC市场中东航线交投清淡，但湾内货盘因装期紧迫，成交点位走强，提振船东信心。

5. 公路铁路

• 货车通行量：2026年W30全国高速公路货车通行量同比+1.86%。
• 物流景气度：2026年6月物流业景气指数为50.6%，环比+0.3pct，同比-0.2pct。
• 铁路数据：6月铁路客运量同比+1.6%，货运量同比-0.4%，但货物周转量同比+9.2%，显示货运结构优化。

关键信息

• 行业评级：看好（维持）
• 主要推荐标的：快递（中通、圆通、申通、顺丰、极兔速递）、航空（关注国内线修复）、红利板块（公路铁路港口）
• 风险提示：
  • 需求恢复不及预期
  • 油价上涨
  • 汇率波动
  • 快递行业价格战超预期

个股表现

涨幅前五

• *ST瑞茂（+20.3%）
• 三峡旅游（+14.6%）
• 原尚股份（+13.7%）
• 三羊马（+13.1%）
• 东方嘉盛（+11.0%）

跌幅前五

• 炬申股份（-10.5%）
• 海晨股份（-9.4%）
• 密尔克卫（-6.5%）
• 凤凰航运（-2.6%）
• 皖通高速（-1.3%）

数据概览

总结

本周交通运输行业整体表现优于大盘，其中快递板块涨幅最大，显示出行业景气度的提升。航空、航运、公路铁路等子板块也呈现不同程度的上涨，但受到油价、汇率、需求恢复等多重因素影响。危化品物流运价保持韧性，推荐关注相关标的。总体来看，行业基本面短期承压，但中期改善趋势未改，建议投资者关注快递、航空及红利板块的配置机会。