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新能源周报（第6期）总结

核心内容概览

本报告聚焦新能源行业三大领域：新能源汽车、光伏和风电，分析行业走势、技术发展及投资机会。整体观点认为新能源行业已从整体性行情转向结构性行情，应重视新技术、后周期及增长拐点带来的投资机会。

行业观点及投资建议

1. 新能源汽车：销售旺季开启，产品力升级是关键

• 销量持续增长：8月新能源乘用车批发销量达63.2万辆，同比增长103.9%，环比增长12.0%，市场预期超预期。1-8月累计销量达366.2万辆，同比增长119.4%。
• 渗透率创新高：厂商批发渗透率达30.1%，同比增加9.7个百分点；新能源车渗透率高达49.8%，远高于合资品牌的4.9%。
• 头部车企表现亮眼：比亚迪销量17.40万辆，特斯拉中国销量7.70万辆，赛力斯销量超1万辆，成为年度黑马。
• 投资方向：
  • 核心成长：电池、资源、隔膜等环节，受益企业包括比亚迪、宁德时代、华友钴业、璞泰来、恩捷股份。
  • 后周期：储能、回收等板块，受益企业包括派能科技、鹏辉能源、格林美。
  • 新技术：钠电池、4680电池、扁线等，受益企业包括鼎胜新材、亿纬锂能、金杯电工。

2. 光伏：新技术引领成长，辅材环节潜力大

• 行业前景乐观：光伏是清洁能源主力，平价时代开启，未来十年技术突破最快。
• 产业链价格变化：硅料产能释放，利润向中下游转移；组件集中度提升，强者恒强。
• 技术迭代：TOPCon技术表现突出，HJT降本增效进展明显；XBC、钙钛矿叠层技术有望带来进一步变革。
• 颗粒硅技术：能有效降低硅料能耗，目前处于从1到10的阶段。
• 辅材环节：看好胶膜（POE）、EVA胶膜原料、玻璃等环节，受益企业包括联泓新科、德业股份、美畅股份、福斯特、福莱特。
• 投资方向：
  • 长期：技术革新，受益企业包括晶科能源、爱旭股份、钧达股份。
  • 中期：供需变化，受益企业包括通威股份、阳光电源、TCL中环。
  • 短期：量价变化，受益企业包括联泓新科、德业股份、美畅股份、福斯特、福莱特。

3. 风电：平价阶段渗透率提升，海风布局为关键

• 行业向上势能充足：平价阶段开始，渗透率快速提升，招标规模扩大，2022年预计达90GW，同比增长67%。
• 海风发展明确：沿海11省市“十四五”期间海风总规模接近110GW，2023年将开启中长期向上周期。
• 盈利周期低谷已过：中报季结束，利空因素出尽，短期是布局时机。
• 投资方向：
  • 核心环节：海缆、主轴轴承，受益企业包括东方电缆、亨通光电、中天科技、宝胜股份、新强联。
  • 零部件环节：大兆瓦塔筒、铸件、主轴、法兰、叶片模具，受益企业包括海力风电、大金重工、日月股份、金雷股份、恒润股份、双一科技。
  • 整机企业：成本管控能力强的平台型企业，受益企业包括明阳智能、运达股份。

产业链价格变化

（一）新能源汽车

• 正极材料：氢氧化锂、碳酸锂、三元正极价格环比上涨，电解钴、人造石墨负极、干法隔膜价格环比下降。
• 电解液：价格环比持平。
• 电池片：价格小幅上涨。
• 组件：价格整体持稳。
• 辅材：光伏玻璃价格大幅下调，胶膜、边框、支架等价格有所波动。

（二）光伏

• 多晶硅：价格与上周持平，致密料报价在303-307元/公斤。
• 硅片：TCL中环上调价格，M6、M10、G12单晶硅片价格环比上涨。
• 电池片：单晶PERC、TOPCon、HJT电池片价格略有上涨。
• 组件：价格保持稳定。
• 辅材：光伏玻璃价格下跌，胶膜、边框、支架等价格波动。

（三）风电

• 原材料价格：中厚板价格下降0.31%，废钢价格上涨1.82%，齿轮钢、铸造生铁价格持平。

行业新闻追踪

新能源汽车

• 商务部支持新能源汽车出口。
• 宁德时代为宝马供应46毫米新型圆柱电池。
• 广汽埃安新能源汽车公司成立。
• 理想ONE车型将停产，切换至L8。
• 安凯客车等合资建设新能源动力电池工厂。
• 多家企业布局大圆柱储能用磷酸铁锂电池。
• 全国首条短程废锂电池回收生产线开建。
• 动力电池产业链企业加码回收赛道。
• 碳酸锂价格逼近50万元/吨。
• 复合铜箔有望批量商业化。
• 特斯拉加大加州储能电池厂招聘力度。
• 宁德时代1-8月动力电池装车量达76.90GWh，市场占比47.45%。
• 宁德时代与宝马达成圆柱电池供应框架协议。
• 宁德时代匈牙利工厂项目正式启动。

光伏

• 2021年全球Top10组件供应商排名出炉，TCL中环和通威股份上调报价。
• 通威股份净利润受限电影响。
• 双良节能拟在包头建设年产50GW拉晶项目。

风电

• 多地公布2022风光项目建设方案。
• 金风科技、电气风电中标1GW海风项目。
• 大金重工、亨通光电非公开发行申请获批。
• 新强联与明阳智能签订战略合作协议。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 技术进步不及预期