20230213-万联证券-社会服务行业周观点_2月错峰游持续火热_ChatGPT为教育企业带来发展新机遇_9页_860kb

社会服务行业周观点总结（2023年02.06-02.12）

核心内容

2023年2月6日至2月12日期间，社会服务行业表现优于大盘，申万社会服务指数上涨1.39%，跑赢上证综指1.47个百分点，位列31个一级行业指数第8位。行业整体呈现回暖趋势，尤其在旅游和教育领域表现突出。

主要观点

旅游行业

• 出境游意愿上升：中国游客出境游意向大幅上升，尤其在2-3月的旅行淡季中，用户积极开启春季跨境错峰游。
• 数据支持：携程数据显示，2月跨境机票订单量环比增长87%，海外酒店订单量环比增长52%。
• 免税市场表现良好：海南离岛免税市场在春节后延续火热，元宵节期间销售额达1.65亿元，中免海南区域1月销售额增长近50%。
• 行业前景：随着疫情缓解和国门逐步开放，旅游板块需求有望释放，建议关注：
  • 免税龙头（受益于消费升级和政策支持）
  • 旅行社（受益于跨省游和出入境游恢复）
  • 酒店龙头（受益于全国布局和市场占有率提升）
  • 演艺公司（受益于疫情常态化下的消费复苏）

教育行业

• ChatGPT带来新机遇：ChatGPT技术推动教育企业向智能化转型，多家教育公司积极布局AI技术。
• 融资活跃：1月教育行业融资事件达9起，融资金额达4.66亿元，职业教育赛道表现尤为突出。
• 技术应用：
  • 网易有道推出教育场景下的ChatGPT模型，已在作文批改等场景应用。
  • 科大讯飞计划在5月推出AI学习机，作为类ChatGPT技术的代表产品。
  • 学而思学习机上线AI讲题机器人，利用ChatGPT相关技术进行产品迭代。
• 投资建议：建议关注：
  • 积极转型、符合政策要求的职业教育公司
  • 应用科技提升核心竞争力的教育龙头

关键信息

市场表现

• 上证综指下跌0.08%，申万社会服务指数上涨1.39%。
• 社会服务行业PE估值：
  • 酒店餐饮：236.88
  • 旅游及景区：378.03
  • 教育：69.03

行业动态

• 旅游：
  • 中国出境游意向显著上升，欧洲为首选目的地。
  • 免税市场销售表现乐观，海南离岛免税销售额持续走高。
• 教育：
  • 职业教育融资活跃，多起大额融资事件发生。
  • ChatGPT技术在教育场景中开始应用，推动AI学习设备和产品升级。

上市公司公告

• 兰生股份：2月9日人事变动，裘皓明和方岚新任副总裁。
• 创业黑马：2月8日股票质押解除，牛文文解押720万股。

风险提示

1. 自然灾害和安全事故风险：旅游行业因游客流动性和异地性，面临较大的应对复杂度。
2. 政策风险：包括免税专营政策变化、签证政策调整等，可能影响行业收益。
3. 投资并购整合风险：随着行业并购增加，整合难度上升，团队融合和经营风险增加。

投资评级

• 行业投资评级：
  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

证券分析师承诺与免责条款

• 本报告由分析师陈雯和李滢撰写，基于公开资料和调研信息，不构成买卖建议。
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