20230626-东吴证券-环保行业跟踪周报_新能源购置税减免延期环卫电动化持续受益_继续推荐优质环保资产_26页_1mb

# 环保行业跟踪周报总结

1. 核心政策与市场动态

• 新能源购置税减免延长：三部门决定将新能源汽车车辆购置税减免政策延期至2027年，免征税至2025年、减半征收至2027年（总额减免达5200亿元），环卫电动化持续受益。政策推动下，2023M1-4环卫新能源销量同增37%，渗透率升至65.3%，弹性主要集中于盈峰环境、宇通重工等企业。
• 泛半导体治理投资机会：半导体废气治理需求刚性，国产替代加速。公司如盛剑环境在制程废气处理领域市占率提升，预计2023-2025年净利润年均复合增长32%-37%。电子特气和过滤设备推荐包括华特气体、美埃科技和再升科技。
• 中特估驱动：水务、垃圾焚烧企业因低估值、高分红和现金流改善获价值重估。重点推荐洪城环境（高股息率59%）、光大环境和瀚蓝环境；关注水价市场化改革和国家水网建设带来的增量，预计水务板块估值提升空间大。

2. 投资机会与推荐股票

• 重点推荐：洪城环境、光大环境、仕净科技、瀚藍環境、美埃科技、盛劍環境、凯美特气、华特气体、国林科技、景津装备、三联虹普、赛恩斯、新奥股份、天壕环境、英科再生、高能環境、宇通重工。
• 建议关注：重庆水务、兴蓉环境、鹏鹞环保、三峰环境、再升科技、卓越新能。
• 具体领域：
  • 水处理与固废：洪城环境、光大环境受益于现金流改善和价格改革，水网建设推动智慧水务需求。
  • 压滤机与再生资源：景津装备市占率高，ROE持续提升；赛恩斯、三联虹普在重金属和危废资源化领域扩展。
  • 泛半导体：盛剑环境、国林科技在废气处理设备国产化中领军。

3. 风险提示

• 政策推广不及预期、财政支出低于预期、行业竞争加剧。
• 其他风险：环卫电动化需求依赖试点城市落地；国际气价波动可能影响能源相关企业。

4. 其他关键信息

• 行情回顾：环保板块近期表现弱于大盘，但环卫新能源销量增长强劲，显示细分领域潜力。
• 新兴机会：欧洲气价阶段性高峰提振天然气企业，如新奥股份；国家水网政策推动智慧水务投资提速。