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国债期货早报总结

核心观点

作者杜淑芳在2023年12月5日的国债期货早报中，分析了当期债市行情，强调基本面和资金面支撑，但基差和持仓显示市场技术面偏谨慎，整体展望中性略偏多。需关注货币政策和经济数据变化。

关键分析

• 基本面：前11月地方政府债券发行量达914万亿元，首次突破9万亿元关口，远超2022年水平，预计对期债形成强力支撑。
• 资金面：央行12月4日开展670亿元7天逆回购，净投放4340亿元，流动性充裕，利好市场。
• 基差情况：TS主力基差贴水（-01705），偏空；TF、T、TL主力基差中性或偏中性，显示短期波动风险。
• 库存与盘面：TS、TF、T主力可交割券余额稳定，盘面显示TS、TF在20日线下方但线向上，T在线上方，技术信号混合。
• 主力持仓：TS净空头且空头增加，TF和T净多头但多头减少，显示市场观望情绪。
• 预期展望：中国经济总体恢复积极，但地产和制造业指标疲软；央行宽松预期提升流动性，需注意后续数据调整。

影响因素

市场关注经济数据、货币政策和基差变化。专业投资者应结合技术面和基本面做出决策。

免责声明：此报告仅供参考，不构成投资建议，内容基于公开数据，不保证准确性和完整性。