2021-11-30-建设银行-贵金属与大宗商品市场_18页_1mb

金融市场部（上海）贵金属与大宗商品市场 2021年11月

概览

• 建行商品指数上涨5.63%至3937.11点。
• 行业表现：煤炭、钢矿上涨7.46%；有色、农产品、贵金属均下跌，跌幅分别为2.49%、2.05%、0.60%。

一、贵金属与大宗商品价格走势（11月）

二、宏观经济回顾与展望

美国

• 经济形势：零售销售强劲，非农就业超预期，但通胀高企（CPI升至6.2%创新高）。
• 货币政策：美联储如期启动Taper，鲍威尔连任推动加息预期升温，联邦基金利率预期从90%升至100%。

中国

• 生产与消费：工业增加值和零售额回升；基建投资增速放缓，地产政策边际放松，但销售与新开工疲软。
• 货币政策：中性偏松，专项债发行加速，但年内空间有限。

欧元区

• 经济挑战：疫情反弹与抗议影响复苏，零售销售不及预期，通胀达十年高位（CPI升至4.1%）。
• 货币政策：欧央行维持宽松，暂无加息信号。

三、后市展望

贵金属

• 黄金：多空交织，预计震荡区间[1750,1900]美元/盎司。
• 白银：跟涨黄金，波动区间[22,26]美元/盎司。

原油

• 原油：需求预期弱化，OPEC+可能暂停增产；波动区间：BRENT[66,82]美元/桶，WTI[65,80]美元/桶。

钢铁

• 螺纹钢/铁矿石：地产需求疲软，限产放松预期；波动区间：螺纹钢[3800,4800]元/吨，铁矿石[500,800]元/吨。

铜

• 铜价：低库存支撑，需求回暖；波动区间：伦铜[9000,10400]美元/吨，沪铜[68000,77000]元/吨。

大豆

• 美豆：南美天气主导，需求不足；波动区间：CBOT大豆[1220,1380]美分/蒲式耳。

作者与复核信息

• 作者：李翔宇、李世亮、徐俊、崔悦、孙慧萍、袁匡济
• 复核：陈浩
• 审核：格根、陆怡烽