20151026-华创证券-晨会纪要_27页_713kb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

本文档是一份2015年10月26日的晨会视点报告，涵盖了宏观经济、固收、电新、汽车、农林牧渔、食品饮料、医药、机械军工、金属、海外、计算机、化工等多个领域的分析与展望。整体上，报告重点讨论了四季度中国经济可能好转、央行“双降”政策对市场的影响、新能源汽车产业链的机遇、农业及食品饮料板块的表现、医药行业的发展趋势，以及多个行业在政策支持下的投资机会。

主要观点与关键信息

宏观经济

四季度经济或将好转：认为央行“双降”政策将有效提振经济，预计增速在7%左右。
政策托底：指出近期密集出台的稳增长政策对经济起到“托底”作用，尤其是财政政策与货币政策的协同。
就业风险是政策宽松的重要动因：9月调查失业率回升，成为促发政策宽松的直接因素。
利率市场化进程：央行放开存款利率上限，标志着利率市场化进入尾声，但市场仍需时间适应。

固收市场

信用利率下行：双降政策推动信用债收益率下行，但信用风险分化加剧，建议选择中低等级信用债。
分级A市场：双降对分级A整体利空大于利好，建议关注隐含收益率高、流动性好的品种。
债市震荡为主：短期交易行情接近尾声，年内利率更多呈现低位震荡趋势，需关注政策变化与经济预期。

电新与新能源汽车

动力电池与隔膜：三元材料、陶瓷隔膜、湿法隔膜等是重点，看好沧州明珠、天赐材料、杉杉股份等。
新能源汽车政策利好：北京新能源免摇号政策出台，利好江淮汽车，推荐其作为重点标的。
充电桩与充电设施：短期内难以成为业绩增长动力，但未来随着技术发展，相关企业有增长潜力。

汽车行业

新能源汽车：北京政策放开对江淮汽车形成直接利好，推荐其作为核心标的。
行业趋势：随着新能源政策推动，新能源汽车销量有望进一步增长，带动产业链发展。

农林牧渔

猪价回升预期：猪价回落逾两月，但头均盈利维持高位，预计猪价上涨周期将延续至2016年底。
推荐标的：牧原股份、大华农、天邦股份、雏鹰农牧等。
农垦改革：2015年为深化改革元年，推荐北大荒、亚盛集团等。

食品饮料

高端餐饮回暖：推荐景气向上的子板块，如白酒、葡萄酒等。
重点推荐：张裕、五粮液、汤臣倍健、伊利股份等。
行业趋势：高端消费持续增长，关注品牌与渠道优势明显的公司。

医药行业

3D生物打印技术：作为未来医药行业的重要方向，推荐达安基因、东诚药业、迪安诊断、冠昊生物等。
健康中国战略：将推动医疗健康产业快速发展，重点关注生物医药、互联网医疗、养老产业等。

机械军工

轨交产业利好：政策推动与技术升级，推荐中国中车、新筑股份、永贵电器等。
人工智能与智能制造：政策与技术双轮驱动，推荐黄河旋风、巨星科技、长荣股份等。
国企改革：推荐上海机电、中国重工、中航机电、国睿科技等。

金属行业

关注十三五规划前瞻行业：如核电、相关基建等，推荐宝钢股份、武钢股份、抚顺特钢等。

海外市场

跨境电商与智能物流：政策与市场共同推动，建议关注小商品城、苏宁云商、怡亚通等。

计算机行业

健康中国主题升温：推荐互联网医疗、金融IT、工业互联网等领域的公司，如卫宁软件、万达信息、东方财富、紫光股份等。
紫光股份收购西部数据：打造存储新巨头，推荐其为“强烈推荐”标的。
超图软件外延增长：设立并购基金，推荐其为“强烈推荐”标的。

化工行业

华峰超纤业绩稳定：三季报表现超预期，推荐其为“强烈推荐”标的。
湿法隔膜增长潜力大：公司计划扩大湿法隔膜产能，未来有望成为超纤革寡头。

行业与市场展望

新能源汽车：政策利好推动行业增长，重点推荐动力电池、隔膜、整车企业。
医药与健康中国：3D生物打印、互联网医疗、养老产业等细分领域值得关注。
计算机与IT：金融IT、智能制造、健康中国等主题持续升温，推荐相关龙头企业。
固收与债市：短期交易机会减少，关注政策与经济基本面的联动。
农业：猪价有望回升，推荐具备成本优势和盈利潜力的生猪养殖企业。
食品饮料：高端消费持续增长，关注品牌与渠道优势明显的公司。
机械军工：轨交、人工智能、国企改革等主题具备投资机会。
金属与基建：关注核电、相关基建等前瞻行业，建议紧抓政策机遇。

风险提示

新能源汽车推广未达预期：可能影响相关企业业绩。
产能建设进度不及预期：可能影响公司盈利增长。
政策执行不确定性：如就业率、CPI、汇率波动等可能影响市场预期。
行业整合风险：如LED行业面临价格战与产能过剩，中小企业可能被淘汰。

市场表现

国内市场：沪深300指数上涨0.91%，计算机板块涨幅居前。
海外市场：关注美元加息预期与人民币汇率波动对全球市场的影响。
大宗商品：受经济基本面影响，走势波动，需关注政策与市场联动。

投资建议

短期交易组合：关注国睿科技、湘电股份、沈阳机床、长荣股份等。
中长期组合：推荐森远股份、大冷股份、黄河旋风、紫光股份等。
行业优选：新能源汽车、健康中国、智能制造、国企改革、农业养殖等。

总结

2015年四季度中国经济或将出现回暖迹象，政策宽松与财政刺激对市场形成支撑。各行业如电新、汽车、医药、计算机等均出现结构性机会，政策推动与技术进步成为主要驱动力。同时，市场情绪有所回升，但需警惕政策执行风险与行业整合压力。建议投资者关注政策导向明确、具备技术优势与成长空间的细分领域与龙头标的，合理配置资产，把握市场节奏。

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