20241113-华鑫证券-中国海油-600938.SH-公司事件点评报告_Q3油气产量提升_优质多元资产支撑稳健经营_5页_293kb

中国海油2024年第三季度业绩点评报告

买入评级
事件：中国海油发布三季报

核心数据

• 营业总收入：3260.24亿元，同比增长626%
• 归母净利润：1,166.59亿元，同比增长1,947%
• 单季度归母净利润：369.28亿元，同比增长898%，环比下滑7.7%

投资分析要点

油气产量增长

尽管国际油价承压，三季均WTI/布伦特油价环比下滑超68%，三季度总产量达17.96亿桶油当量，同比增长7%，得益于渤中19-6、恩平20-4等项目贡献及海外项目产能提升。

成本管控与现金流

• 成本：桶油成本基本持平于2814美元/桶，期间费用率总体上升1.1pct。
• 现金流：前三季度现金流净额达1827.68亿元，同比增长149%，增速显著。

储量与开发进展

• 已获得新发现及评价含油气构造22个，三季度新增油田开发项目顺利投产，长期发展基础稳固。

盈利预测

• 预计2024-2026年归母净利润分别为145.9/155.0/167.9亿元，对应PE分别为86/81/75倍，维持“买入”评级。

市场表现与风险

• 三季度单季度营收环比下滑，反映出外部市场压力；
• 关注经济下行、油价波动、项目进度等风险因素。

总结

公司坚持以增储上产、降本增效应对复杂环境，三季度经营稳健，资产布局和盈利增长具备持续动力，长期成长性值得期待。