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格林大华国债期货早报总结（2022年12月22日）

核心内容概述

本报告为格林大华对2022年12月22日国债期货市场的分析早报，涵盖市场走势、操作建议、利多利空因素及风险提示等内容。整体来看，市场在宽松的流动性环境下呈现震荡走势，短期国债期货合约小幅上涨，收益率多数下行。

品种观点

• 国债期货走势：
  周三国债期货主力合约小幅低开，早盘探底后震荡上行，午后惯性上行一段后转为窄幅整理。

  • 10年期国债期货主力合约（T2303）上涨0.16%
  • 5年期国债期货主力合约（TF2303）上涨0.12%
  • 2年期国债期货主力合约（TS2303）上涨0.05%

• 货币市场流动性：
  央行周三开展190亿元7天期和1410亿元14天期逆回购操作，当日20亿元逆回购到期，净投放1580亿元。

  • DR001加权平均利率降至0.88%，创年内新低
  • DR007加权平均利率降至1.64%，较前一交易日下降13个BP
  • 货币市场短期利率下行，显示流动性较为宽松

• 国债现券收益率：

  • 2年期国债收益率持平于2.40%
  • 5年期国债收益率下行1.45个BP至2.66%
  • 10年期国债收益率下行1.26个BP至2.86%

操作建议

• 交易型投资：建议适量资金进行波段操作，关注市场波动机会。

利多因素

1. 国内需求较弱，经济下行压力较大，市场对政策宽松预期较强。
2. 货币市场流动性保持宽松，央行持续净投放资金，推动市场利率下行。
3. 国债收益率多数下行，市场情绪偏向乐观。

利空因素

1. 逆周期政策连续发力，加大基建投资，可能对市场资金面产生一定压力。
2. 房地产支持政策出台，可能带动市场资金流向房地产相关领域。
3. 货币政策努力保持信贷总量稳定增长，对国债需求可能形成抑制。

风险因素

1. 宏观政策边际变化：若政策转向收紧，可能对市场情绪产生负面影响。
2. 疫情变化：疫情反复可能对经济复苏节奏造成干扰，影响市场预期。
3. 全球地缘政治变化：国际局势的不确定性可能对国内市场产生外溢效应。

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研究员信息

• 研究员：刘洋
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