20260630-华泰期货-新能源及有色金属日报_静待印尼政策窗口期_镍不锈钢窄幅僵持_8页_1mb

镍与不锈钢市场总结（2026-06-29）

核心内容概览

当前镍与不锈钢市场处于政策面与基本面博弈状态，价格走势主要受宏观环境及印尼政策影响。镍价维持震荡，不锈钢价格亦保持中性，整体市场情绪偏弱。

镍品种市场分析

当前价格与成交量

• 沪镍主力合约：2026-06-29日开于128510元/吨，收于129480元/吨，涨幅0.37%。
• 成交量：179251手，环比增加58374手。
• 持仓量：188265手，环比增加10106手。

走势分析

• 政策面：印尼中期配额调整尚未正式公布，印尼能矿部表示仍待评估审核。目前所有RKAB配额已审批完毕，矿企需于7月提交修订申请。印尼政府取消矿业利润分成计划，成立国企DSI统筹出口流程。
• 基本面：
  • 供应端：硫磺价格回落，MHP生产受阻，镍矿价格维持强势。
  • 需求端：不锈钢消费进入淡季，钢厂采购意愿弱，新能源汽车产销虽符合预期，但需求增量有限，下游企业以刚需采购为主。
  • 库存：国内镍库存维持累库状态，对价格形成压制。

镍矿价格动态

• 印尼镍矿：预计7月价格将下跌约5美元/湿吨，具体成交需进一步确认。
• 菲律宾镍矿：FOB报价继续走弱，1.3%品位矿报价在33.5-35美元/湿吨之间。
• 海运费：菲律宾至国内航线维持在12-14美元/湿吨。

现货与库存

• 镍矿港口库存：本周增加7.83%，精炼镍仓库库存减少1.25%。
• 升水情况：金川镍升水变化250元/吨至1600元/吨，进口镍升水变化100元/吨至-200元/吨，镍豆升水为50元/吨。
• 沪镍仓单：前一交易日为98091吨，环比增加1034吨。
• LME镍库存：前一交易日为274434吨，环比减少372吨。

宏观影响

• 中东局势：美伊达成停火，海峡通行量增加，支撑价格中枢。
• 美联储加息预期：美银、德银预测年内将加息，引发贵金属及有色市场波动。

不锈钢品种市场分析

当前价格与成交量

• 不锈钢主力合约：2026-06-29日开于14610元/吨，收于14770元/吨。
• 成交量：241628手，环比增加134手。
• 持仓量：96652手，环比减少4171手。

走势分析

• 基本面：
  • 供给端：6月国内不锈钢粗钢排产预计达360.43万吨，月环比减少5.56%，同比增幅9.5%，供给略有收缩。
  • 产能优化：工信部新规将不锈钢纳入产能置换考核，提高置换比例至1.5:1，加速落后产能出清。
  • 需求端：不锈钢进入传统淡季，市场成交清淡，远期订单乏力，库存去化停滞。
• 进口数据：5月中国不锈钢材进口量为9.11万吨，环比减少7.86万吨，降幅46.33%。
• 现货价格：无锡市场不锈钢价格为15150元/吨，佛山市场为15125元/吨。
• 镍铁价格：SMM数据显示，高镍生铁出厂含税均价变化-5.00元/镍点至1136.0元/镍点。
• 库存：不锈钢总库存维持高位，去库动能不足。

市场策略

镍品种策略

• 单边：区间操作为主。
• 跨期、跨品种、期现、期权：均无明显策略建议。

不锈钢品种策略

• 单边：中性。
• 跨期、跨品种、期现、期权：均无明确策略建议。

风险提示

• 政策风险：国内经济政策、房地产政策、印尼政策及美国总统表态可能影响市场走势。
• 市场波动：宏观环境、供需变化、汇率波动等均可能带来价格波动。

图表信息

• 图1-图14：涵盖LME及沪镍收盘价、现货价格、库存、镍矿及镍铁价格、不锈钢卷价格、生产利润率等关键指标。
• 图表来源：SMM、华泰期货研究院。

报告编制信息

• 研究员：封帆、陈思捷、师橙
• 从业资格号：F03139777、F3080232、F3046665
• 投资咨询号：Z0021579、Z0016047、Z0014806
• 联系方式：蔺一杭（联系人），电话：400-6280-888，网址：www.htfc.com

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