20260828-开源证券-交大铁发-920027.BJ-北交所信息更新_新型材料高增_产学研协同助力轨交智能装备发展_2026H1归母净利润同比+19.06_4页_815kb

交大铁发（920027.BJ）2026年半年度总结

核心内容概述

交大铁发（920027.BJ）在2026年半年度实现营业收入1.53亿元，同比增长13.15%，归母净利润0.15亿元，同比增长19.06%。公司业绩表现稳健，多项研发成果落地，持续推进产学研协同，助力轨交智能装备发展。当前股价为11.74元，总市值12.09亿元，流通市值8.46亿元，PE为22.1倍，公司技术优势明显，市场竞争力突出，维持“增持”投资评级。

主要观点

营收与利润增长

• 2026H1 营收增长：公司实现营业收入1.53亿元，同比增长13.15%。
• 2026H1 利润增长：利润总额达0.18亿元，同比增长26.14%；归母净利润达0.15亿元，同比增长19.06%。
• 多品类协同驱动增长：除安全监测检测类产品营收同比下滑外，测绘服务、新型材料、铁路信息化及运维服务等产品均实现增长。其中，新型材料同比增长162.14%，成为主要增长点。
• 区域增长显著：华北、西南、华东区域收入同比增幅均超过150%，项目集中验收带动整体增长。

技术研发与创新

• 研发成果落地：公司持续推进智能执行设备、钢轨巡检智能设备、隧道巡检智能设备、综合智能维保装备等研发项目，已完成功能样机组装并开展试验验证。
• 专利与知识产权：截至2026年6月30日，公司拥有已授权发明专利25项、实用新型及外观专利59项、软件著作权84件、商标权11件。
• 校企合作平台：与西南交通大学签署共建“西南交通大学—交大铁发智能运维技术联合创新中心”协议，聚焦轨道交通、水利水电、市政公路等行业，推动基础设施智能成套装备研发。

盈利预测与估值

• 盈利预测：公司预计2026-2028年归母净利润分别为0.54/0.61/0.69亿元，对应EPS分别为0.53/0.60/0.67元/股。
• 估值指标：当前PE为22.1倍，预计2026-2028年PE分别为19.6倍、17.3倍，估值逐步下降，反映公司成长性与盈利稳定性的提升。
• 财务表现：毛利率维持在36.7%-34.7%之间，净利率逐步下降，ROE稳步提升，显示公司盈利能力增强。

关键信息

财务摘要（单位：百万元）

营收增长驱动因素

• 新型材料业务：同比增长162.14%，高性能活性粉末混凝土材料收入显著增加。
• 铁路信息化与测绘服务：分别增长58.49%和48.70%，推动营收结构优化。
• 区域增长：华北、西南、华东区域收入增幅均超过150%，显示区域市场拓展成效显著。

风险提示

• 客户集中风险：主要客户集中可能导致业绩波动。
• 经营业绩季节性风险：受季节性因素影响，业绩可能出现波动。
• 应收账款规模较大风险：应收账款周转率较低，存在资金回收风险。

投资建议

公司凭借技术研发与市场拓展双轮驱动，业绩表现稳健，盈利预测持续向好，估值逐步下降，显示市场对其成长性与盈利稳定性的认可。技术优势与校企合作平台的建设，进一步增强了公司在轨交智能装备领域的竞争力。因此，我们维持“增持”投资评级，建议关注其未来增长潜力。

财务比率与运营指标

总结

交大铁发在2026年半年度表现出良好的增长态势，尤其在新型材料业务方面增长显著，带动整体营收与利润提升。公司持续推进技术创新与产学研合作，提升核心技术竞争力与市场拓展能力。财务指标显示公司盈利能力和运营效率稳步提升，估值逐步下降，投资价值显现。尽管存在客户集中、季节性波动及应收账款规模较大的风险，但公司整体表现积极，具备长期增长潜力，维持“增持”评级。