20260612-海证期货-尿素周度行情分析_出口扰动不敌弱现实拖累_尿素价格震荡回落_13页_1mb

尿素周度行情分析总结

核心内容概述

本周尿素市场整体表现疲软，价格震荡回落，主要受到出口政策不及预期及弱现实基本面的双重影响。尽管出口消息曾短暂提振市场情绪，但内需疲软限制了价格反弹空间。尿素期货主力合约09合约周初高开低走，最终报收于1801元/吨，上行动能不足。国内现货市场各地区价格先扬后抑，交投氛围清淡。

主要观点

1. 价格走势

• 尿素09合约：周初因出口消息跳空高开，但后续因出口政策不及预期而震荡回落，周内反弹乏力，最终报收于1801元/吨。
• 尿素01合约：价格同样震荡调整，周内表现较弱。
• 国际市场：尿素价格持续回落，国内外市场价格松动，短期市场进一步降温。
• 基差情况：山东09合约基差约19元/吨，河北09合约基差约49元/吨，整体基差偏强震荡。
• 价差走势：尿素07&09价差继续走弱，约-21元/吨；尿素09&01价差震荡调整，约8元/吨。

2. 市场基本面

• 需求端：工农业需求疲软，难以实质性好转，导致价格承压。
• 供给端：尿素产量维持高位，供给宽松，库存压力不减。
• 开工率：国内尿素开工率约90.04%，环比微降，其中煤制产能利用率93.9%，气制产能利用率75.79%。
• 库存情况：尿素企业库存环比增加，总量约95.94万吨，涨幅7.63%。港口库存略有上升，约14.99万吨。

3. 装置检修与产量

• 装置检修：本周尿素装置检修量约14.6万吨，环比增加0.27万吨，其中煤制装置检修量增加，气制装置略有减少。
• 产量：尿素周产量约150.38万吨，环比减少0.56万吨，供给端依然宽裕。

4. 复合肥市场

• 开工负荷：复合肥开工率约33.21%，环比小幅回落。
• 利润情况：复合肥利润继续下滑，山东地区45%S利润约17元/吨，45%CL利润约40元/吨。
• 库存：复合肥库存约67.7万吨，环比减少4.15万吨，跌幅5.78%。

5. 三聚氰胺市场

• 开工率：三聚氰胺企业开工率约57.65%，环比上涨1.7%。
• 产量：三聚氰胺产量约3.17万吨，环比微增0.09万吨。
• 地区变动：山东、新疆装置复产，四川地区开工率提升，其他地区变化不大。

关键信息汇总

价格与利润

• 尿素价格持续震荡回落，基本面疲弱限制反弹空间。
• 各工艺利润继续下滑，固定床利润约-37元/吨，天然气利润约-163元/吨。
• 产业利润整体收窄，低利润或为常态。

库存与供需

• 尿素企业库存增加，主要集中在安徽、海南、河北等地区。
• 港口库存略有上升，但整体波动不大。
• 复合肥库存继续下降，但利润也持续下滑。

未来展望

• 短期来看，出口扰动对市场情绪影响有限，弱供需仍是价格波动主因。
• 后续需关注出口政策是否有进一步调整，以及需求端能否出现实质性好转。
• 产业库存仍处于高位，去库压力较大，价格上行驱动恐或有限。

总结

尿素市场近期表现疲弱，价格震荡回落，受出口政策不及预期及弱现实基本面影响。国内现货价格波动受市场情绪引导，但内需乏力限制价格表现。期货市场方面，09合约表现不佳，价差持续走弱，基差偏强震荡。整体来看，尿素产业处于宽松格局，供给充足，需求疲软，库存压力不减，未来价格上行驱动有限，需持续关注出口政策及需求变化。