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沪铝早报分析总结

1. 每日观点

• 基本面：碳中和政策抑制产能扩张，下游需求疲软，房地产行业延续低迷，宏观情绪短期波动，整体中性。
• 基差：现货价格为20370元，基差为215元，现货升水期货，偏多信号。
• 库存：上期所铝库存较上周减少14791吨至141289吨，中性影响。
• 盘面：收盘价位于20日均线上，20日均线呈上升趋势，偏多。
• 主力持仓：主力合约净持仓为空，空头减少，偏空。
• 预期：碳中和推动铝行业结构性调整，长期利好；中美关税政策释放积极信号，铝价或偏强运行。

2. 利多与利空分析

• 利多因素：
  ① 碳中和政策控制产能扩张，抑制供应过剩。
  ② 俄乌地缘政治冲突扰动，影响俄铝供应稳定性。
• 利空因素：
  ① 铝棒库存维持历史高位，消费疲软抑制需求。
  ② 全球经济复苏乏力，高铝价压制下游消费意愿。
  ③ 铝材出口退税取消预期，叠加降息压力，需关注需求与政策博弈。

3. 库存数据

• 现货地方中间价：上海70770元（-375）、南储70690元（-450）、长江70870元（-400）。
• 交易所库存：LME库存减少425吨至74750吨；SHFE库存减少29728吨至136300吨。

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总结
本报告分析沪铝市场多维因素，显示短期基本面偏弱，但基差与盘面呈现偏多迹象。库存数据整体下降，反映市场供需改善。长期来看，碳中和推动行业变革与中美关税政策可能支撑铝价。然而，需警惕铝棒库存高位、经济低迷及出口政策调整等利空影响。报告强调信息参考性质，不构成投资建议，并明确版权与使用限制。