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沪铝周报（519~523）分析总结

一、行情回顾

上周沪铝期货市场呈现震荡态势，主力合约上涨0.12%，周五收盘报20155元/吨。价格波动主要受多重因素影响，包括政策调整、需求变化及全球市场情绪波动。

二、基本面分析

1. 库存结构

LME（伦敦金属交易所）库存周内减少至384575吨，环比下降幅度较小。SHFE（上海期货交易所）库存周内下降14791吨至141298吨，显示国内库存压力有所缓解。库存数据表明市场供需存在结构性调整。

2. 供需平衡

供需平衡表显示，国内需求进入淡季，房地产行业持续压制需求，叠加取消铝材出口退税政策，对国内铝价形成利空。同时，中美关税恢复前全球恐慌情绪有所缓解，但市场不确定性仍存。

3. 原材料及产业链

铝土矿、氧化铝及铝棒等产业链环节数据均来源于Wind，反映上下游供需关系。铝土矿供应紧张与氧化铝成本变化可能对铝价产生持续影响，而铝棒库存调整亦需关注。

三、市场结构

1. 期现价差

期现价差数据来源为Wind，显示期货与现货价格之间的差距变化。该指标可作为判断市场投机情绪及实际供需状况的参考。

2. 进口利润

进口利润数据同样来自Wind，反映国际市场原料成本与国内价格的差异。若进口利润收窄，可能预示国内供应收紧或国际价格波动。

四、风险提示

1. 政策因素：碳中和背景下产能长期受限，出口退税政策调整影响市场预期。
2. 经济环境：房地产行业需求疲软与消费复苏节奏影响国内铝价走势。
3. 国外市场：中美关税恢复前的不确定性与全球恐慌情绪仍需关注。
4. 数据参考：所有数据基于Wind及博易大师等第三方平台，实际市场可能存波动风险。

五、免责声明

本报告仅作为市场信息参考，不构成投资建议。内容版权归属大越期货，未经授权不得擅自复制或传播。市场有风险，投资需谨慎，投资者应独立判断并自行承担决策后果。